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2017證券從業(yè)《發(fā)行與承銷》考點(diǎn)記憶
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要點(diǎn)《發(fā)行與承銷》：股票公告
一、發(fā)行公告的披露
發(fā)行人及其主承銷商應(yīng)當(dāng)在刊登招股意向書或者招股說(shuō)明書摘要的同時(shí)刊登 發(fā)行公告，對(duì)發(fā)行方案進(jìn)行詳細(xì)說(shuō)明。發(fā)行人及主承銷商發(fā)行過(guò)程中通常還發(fā)布：初步詢價(jià)結(jié)果及發(fā)行價(jià)格區(qū)間公告;發(fā)行定價(jià)、網(wǎng)下申購(gòu)情況、網(wǎng)下具體報(bào)價(jià)情況、網(wǎng)下發(fā)行結(jié)果及網(wǎng)上中簽率公告;網(wǎng)上資金申購(gòu)發(fā)行搖號(hào)中簽結(jié)果公告等。
二、發(fā)行公告的內(nèi)容
1提示;2發(fā)行額度、面值與價(jià)格;3發(fā)行方式;4發(fā)行對(duì)象;5發(fā)行時(shí)間和范圍;6認(rèn)購(gòu)股數(shù)的規(guī)定;7認(rèn)購(gòu)原則;8認(rèn)購(gòu)程序;9承銷機(jī)構(gòu)。
三、新股投資風(fēng)險(xiǎn)特別公告
根據(jù)《關(guān)于進(jìn)一步改革和完善新股發(fā)行體制的指導(dǎo)意見》，為加強(qiáng)新股認(rèn)購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)提示，提示所有參與人明晰市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)行人及其主承銷商應(yīng)當(dāng)刊登新股投資風(fēng)險(xiǎn)特別公告，充分揭示一級(jí)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，提示投資者理性判斷投資該公司的可行性。具體內(nèi)容11項(xiàng)P221～223
四、詢價(jià)區(qū)間公告、發(fā)行結(jié)果公告
1.招股意向書公告的同時(shí)，發(fā)行人和主承銷商應(yīng)刊登初步詢價(jià)公告;
2.發(fā)行價(jià)格區(qū)間向中國(guó)證監(jiān)會(huì)報(bào)備后，發(fā)行人及其主承銷商應(yīng)刊登初步詢價(jià)結(jié)果公告;
初步詢價(jià)結(jié)果公告應(yīng)當(dāng)包括：初步詢價(jià)基本情況、詢價(jià)對(duì)象數(shù)量與類別、報(bào)價(jià)總區(qū)間、發(fā)行價(jià)格區(qū)間及確定依據(jù)、發(fā)行價(jià)格區(qū)間對(duì)應(yīng)的攤薄后的市盈率、市凈率等。
3.股票配售完成后，發(fā)行人及其主承銷商應(yīng)刊登定價(jià)公告和網(wǎng)上配售結(jié)果公告。
要點(diǎn)《發(fā)行與承銷》：我國(guó)國(guó)債發(fā)行方式
1996年起，公開招標(biāo)方式被廣泛采用。憑證式國(guó)債發(fā)行完全采用承購(gòu)包銷方式，記賬式國(guó)債發(fā)行完全采用公開招標(biāo)方式，儲(chǔ)蓄式國(guó)債可采用包銷或代銷的方式。
一、公開招標(biāo)方式(記賬式)
公開招標(biāo)方式：通過(guò)投標(biāo)人的直接競(jìng)價(jià)來(lái)確定發(fā)行價(jià)格(或利率)的水平，發(fā)行人將投標(biāo)人的標(biāo)價(jià)自高價(jià)向低價(jià)排列，或者自低利率向高利率，發(fā)行人從高價(jià)(或低利率)選起，直到達(dá)到需要發(fā)行的數(shù)額為止。
我國(guó)國(guó)債發(fā)行招標(biāo)規(guī)則的制定借鑒了國(guó)際資本市場(chǎng)中的“美國(guó)式”、“荷蘭式”規(guī)則，并發(fā)展出混合式招標(biāo)方式。
1.美國(guó)式招標(biāo)：標(biāo)的為利率或利差時(shí)，全場(chǎng)加權(quán)平均中標(biāo)利率為當(dāng)期國(guó)債票面利率，中標(biāo)機(jī)構(gòu)按各自中標(biāo)標(biāo)位利率與票面利率折算的價(jià)格承銷;標(biāo)的為價(jià)格時(shí)，全場(chǎng)加權(quán)平均價(jià)格為當(dāng)期國(guó)債發(fā)行價(jià)格，中標(biāo)機(jī)構(gòu)按各自中標(biāo)標(biāo)位的價(jià)格承銷。
2.荷蘭式招標(biāo)：標(biāo)的為利率或利差時(shí)，全場(chǎng)最高中標(biāo)利率和利差為國(guó)債票面利率或基本利差，各中標(biāo)機(jī)構(gòu)均按面值承銷;標(biāo)的為價(jià)格時(shí)，全場(chǎng)最低中標(biāo)價(jià)格為當(dāng)期國(guó)債發(fā)行價(jià)格，各中標(biāo)機(jī)構(gòu)均按發(fā)行價(jià)格承銷。
區(qū)別：
以價(jià)格為標(biāo)的的荷蘭式招標(biāo)：以募滿發(fā)行額為止的所有投標(biāo)商的最低中標(biāo)價(jià)格作為最后中標(biāo)價(jià)格。有相同的繳款期。
以價(jià)格為標(biāo)的的美國(guó)式招標(biāo)：以募滿發(fā)行額為止的中標(biāo)商各自價(jià)格的中標(biāo)價(jià)作為各中標(biāo)商的最終價(jià)格。有不同的繳款期。
3.混合式招標(biāo)(P283)
標(biāo)的為利率時(shí)，全場(chǎng)加權(quán)平均中標(biāo)利率為當(dāng)期國(guó)債票面利率，低于或者是等于票面利率時(shí)，按面值承銷，高于票面利率一定數(shù)量以內(nèi)的標(biāo)位，按各自中標(biāo)標(biāo)位利率與票面利率折算的價(jià)格承銷;標(biāo)的為價(jià)格時(shí)，全場(chǎng)加權(quán)平均價(jià)格為當(dāng)期國(guó)債發(fā)行價(jià)格，高于或等于發(fā)行價(jià)格，按發(fā)行價(jià)格承銷;低于發(fā)行價(jià)格一定數(shù)量以內(nèi)的標(biāo)位，按各中標(biāo)價(jià)格承銷。
4.投標(biāo)限定
(1)投標(biāo)標(biāo)位變動(dòng)幅度：
利率或利差招標(biāo)：0.01%
價(jià)格招標(biāo)：發(fā)行文件中另行規(guī)定。
(2)投標(biāo)量限定：
乙類：最低投標(biāo)限額0.5%;最高投標(biāo)限額10%
甲類：最低投標(biāo)限額3%;若為不可追加記賬式，最高30%，若為可追加，最高25%。
(3)最低承銷額限定：
乙類：0.2%;甲類：1%
二、承購(gòu)包銷方式
承購(gòu)包銷方式是由發(fā)行人和承銷商簽訂承購(gòu)包銷合同(多選題或單選題)，合同中的有關(guān)條款通過(guò)雙方協(xié)商確定。
目前，不可上市流通的憑證式國(guó)債的發(fā)行仍采取承購(gòu)包銷方式
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