2017中級會計師《財務管理》考點分析

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　　【考點一】每股收益分析法

　　息稅前利潤平衡點，就是兩種籌資方式每股收益相等時的息稅前利潤。

　　方法：寫出兩種籌資方式每股收益的計算公式，令其相等，解出息稅前利潤。這個息稅前利潤就是每股收益無差別點的息稅前利潤。

　　決策：

　　(1)對負債籌資方式和權益籌資方式比較：

　　如果預期的息稅前利潤大于每股收益無差別點的息稅前利潤，則運用負債籌資方式;

　　如果預期的息稅前利潤小于每股收益無差別點的息稅前利潤，則運用權益籌資方式。

　　(2)對于組合籌資方式進行比較時，需要畫圖進行分析。

　　考點練習：單選題

　　采用每股收益分析法進行資本結構決策，所選擇的方案是(　)。

　　A、每股收益最大的方案

　　B、風險最小的方案

　　C、每股收益最大、風險最小的方案

　　D、每股收益適中、風險適中的方案

　　【答案】 A

　　【解析】 每股收益分析法以普通股每股收益最高為決策標準，沒有考慮風險因素，其決策目標實際上是每股收益最大化。

　　【考點二】凈現(xiàn)值

　　凈現(xiàn)值(NPV)=未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值-原始投資額現(xiàn)值，

　　凈現(xiàn)值法簡便易行，其主要的優(yōu)點在于：第一，適用性強，能基本滿足項目年限相同的互斥投資方案的決策。第二，能靈活地考慮投資風險。凈現(xiàn)值也具有明顯的缺陷，主要表現(xiàn)在：第一，所采用的貼現(xiàn)率不易確定。第二，不適宜于獨立投資方案的比較決策。第三，凈現(xiàn)值有時也不能對壽命期不同的互斥投資方案進行直接決策。

　　考點練習：單項選擇題

　　下列屬于凈現(xiàn)值指標缺點的有(　　)。

　　A.不能直接反映投資項目的實際收益率水平

　　B.當各項目原始投資額不等時，僅用凈現(xiàn)值無法確定獨立投資方案的優(yōu)劣

　　C.所采用的貼現(xiàn)率不易確定

　　D.沒有考慮投資的風險性

　　【答案】A B C

　　【知識點】凈現(xiàn)值(NPV)

　　【試題解析】凈現(xiàn)值法在所設定的貼現(xiàn)率中包含投資風險報酬率的要求，就能有效地考慮投資風險，所以選項D錯誤。

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