中級(jí)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)管理》真題考點(diǎn)精選
不少考生開始備考2017年中級(jí)會(huì)計(jì)師考試，備考時(shí)期大家可以所做真題練習(xí)，下面是yjbys網(wǎng)小編提供給大家關(guān)于中級(jí)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)管理》真題考點(diǎn)精選，希望對(duì)大家的備考有所幫助。
考點(diǎn)精講：銷售百分比法
1.基本原理及計(jì)算公式
外部融資需求量=資產(chǎn)增加額-負(fù)債自發(fā)增長-預(yù)期的利潤留存
該方法認(rèn)為某些資產(chǎn)和負(fù)債占銷售收入的百分比是不變的，它們會(huì)隨著銷售收入的增長而增長，把這樣的資產(chǎn)和負(fù)債稱為敏感性資產(chǎn)和敏感性負(fù)債(也叫自發(fā)性負(fù)債)。
如果除了敏感性資產(chǎn)以外，其他的資產(chǎn)都不隨銷售收入的變化而變化，則：
外部融資需求量
=敏感性資產(chǎn)增加額-敏感性負(fù)債增加額-預(yù)期的利潤留存
=敏感性資產(chǎn)總額占銷售收入的百分比×銷售收入增長額-敏感性負(fù)債總額占銷售收入的百分比×銷售收入增長額-預(yù)期的利潤留存
2.優(yōu)缺點(diǎn)
優(yōu)點(diǎn)：能為籌資管理提供短期預(yù)計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)表，以適應(yīng)外部籌資的需要，且易于使用。
缺點(diǎn)：在有關(guān)因素發(fā)生變動(dòng)的情況下，必須相應(yīng)地調(diào)整原有的銷售百分比。
【提示】
(1)常見的敏感性資產(chǎn)包括庫存現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨等;常見的敏感性負(fù)債包括應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款等。
(2)做題時(shí)-般并不需要判斷某項(xiàng)資產(chǎn)和負(fù)債是否屬于敏感性資產(chǎn)和敏感性負(fù)債，題中-般會(huì)明確說明。具體地說，如果題中說明了某項(xiàng)資產(chǎn)或負(fù)債占銷售收入的比例，則意味著該資產(chǎn)或負(fù)債為敏感性資產(chǎn)或敏感性負(fù)債。
(3)如果某項(xiàng)資產(chǎn)的增長率與銷售收入增長率不同，但是也增長了，計(jì)算外部融資需求量時(shí)也應(yīng)該考慮。此時(shí)，資產(chǎn)增加額-敏感性資產(chǎn)增加額+非敏感性資產(chǎn)增加額。
(4)外部融資額-外部籌集的債務(wù)資金+外部籌集的權(quán)益資金。
考點(diǎn)精講：單項(xiàng)選擇題
A公司2015年的經(jīng)營性資產(chǎn)為680萬元，經(jīng)營性負(fù)債為260萬元，銷售收入為1200萬元，經(jīng)營性資產(chǎn)、經(jīng)營性負(fù)債占銷售收入的百分比不變，預(yù)計(jì)2016年銷售增長率為10%，銷售凈利率為10%，股利支付率為75%，則2016年需要從外部市場籌集的資金為( )萬元。
A.6
B.7
C.8
D.9
【正確答案】D
【知識(shí)點(diǎn)】銷售百分比法
【試題解析】
2016年需要從外部市場籌集的資金=(680-260)×10%-1200×(1+10%)×10%×(1-75%)=9(萬元)。
考點(diǎn)精講：公司價(jià)值分析法
公司價(jià)值分析法，是在考慮市場風(fēng)險(xiǎn)基礎(chǔ)上，以公司市場價(jià)值為標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化。即能夠提升公司價(jià)值的資本結(jié)構(gòu)，則是合理的資本結(jié)構(gòu)。這種方法主要用于對(duì)現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，適用于資本規(guī)模較大的上市公司資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析。
【提示】在公司價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)下，公司的平均資本成本率也是最低的。設(shè)：V表示公司價(jià)值，B表示債務(wù)資本價(jià)值，S表示權(quán)益資本價(jià)值。公司價(jià)值應(yīng)該等于資本的市場價(jià)值，即：V=S+B。
例題：某公司息稅前利潤為500萬元，債務(wù)資金200萬元，債務(wù)資本成本為7%，所得稅稅率為30%，權(quán)益資金2000萬元，普通股的成本為15%，則公司價(jià)值分析法下，股票市場價(jià)值是[500×(1-30%)-200×7%]/15%。
解析：公司價(jià)值分析法下，股票市場價(jià)值=(EBIT-I)×(1-T)/Ks。本題給出債務(wù)資本成本為7%，而資本成本是稅后的，不可以直接用資本成本計(jì)算債務(wù)利息，需要將債務(wù)資本成本轉(zhuǎn)換成利率，再計(jì)算利息。由于題目沒有給出利率與資本成本的轉(zhuǎn)換，所以近似將稅前資本成本看成是債務(wù)利率，即債務(wù)利率為7%/(1-30%)，則利息為200×7%/(1-30%)，所以股票市場價(jià)值=[(EBIT-I)(1-T)]/KS=[500-200×7%/(1-30%)]×(1-30%)/15%=[EBIT×(1-30%)-200×7%]/15%=2240(萬元)
考點(diǎn)練習(xí)：單項(xiàng)選擇題
下列各種財(cái)務(wù)決策方法中，可以用于確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)且考慮了市場反應(yīng)和風(fēng)險(xiǎn)因素的是( )。
A.現(xiàn)值指數(shù)法
B.每股收益分析
C.公司價(jià)值分析法
D.平均資本成本比較法
【答案】C
【解析】每股收益分析法、平均資本成本比較法都是從賬面價(jià)值的角度進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化分析，沒有考慮市場反應(yīng)，也即沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素。公司價(jià)值分析法，是在考慮市場風(fēng)險(xiǎn)基礎(chǔ)上，以公司市場價(jià)值為標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化。所以選項(xiàng)C正確。
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