民生銀行潰退是怎么回事

　　這幾個數(shù)據(jù)，簡單粗暴的理解，可以說如果小民按照小招的撥備覆蓋率要求自己，那么小民的479億不良貸款，需要準(zhǔn)備1255億撥備，差額510億。如果這樣計提，意味著要扣掉小民510億稅前利潤，對應(yīng)的凈利潤及凈資產(chǎn)均需要減少約380多億。

　　或者換句話說，如果小招按照小民的要求做，小招可以增加稅前利潤611億，增加凈利潤和凈資產(chǎn)約460億，凈利潤同比+13%可以做成+87%。

　　當(dāng)然，這是多年積累，放在一年里處理是不合適的。這樣對比，只是為了說明不能僅看報表數(shù)據(jù)，要穿透理解數(shù)據(jù)背后的邏輯。

　　不僅如此，小民的不良認(rèn)定尺度和小招的差距也頗大。這個可以從“不良/逾期90天以上貸款”比值上觀察。小招的這個數(shù)值是126%，可以理解為不僅所有逾期90天以上的貸款均已歸為不良貸款，而且還有約120億的逾期90天以內(nèi)甚至沒逾期的貸款也被認(rèn)定為不良貸款，并為其計提了足額撥備。

　　小民的這個數(shù)據(jù)，公司不好意思說，沒有直接披露，需要自己計算。經(jīng)過計算，該數(shù)值是73.6%，可以理解為有大量已經(jīng)逾期90天以上不還的貸款，依然還假裝是正常貸款對待，沒有歸為不良貸款——為什么呢？

　　因為歸入不良，就要計提撥備，計提撥備就意味著利潤降低，甚至虧損，直接威脅到銀監(jiān)會凈資產(chǎn)收益率要求。不僅如此，計提撥備還可能使岌岌可危的各項資本充足率指標(biāo)進(jìn)一步降低，以至于威脅到公司的正常業(yè)務(wù)開展。

　　小民的不良認(rèn)定不夠嚴(yán)謹(jǐn)，還可以從分行業(yè)披露的不良率上觀察。一般來說，同一行業(yè)的大數(shù)據(jù)覆蓋下，不同銀行在該行業(yè)的不良率通常差距不大（總額較小，受個案影響的除外）�；蛟S因為公司管理優(yōu)秀，某些行業(yè)會略好，但如果一家普通的銀行比業(yè)內(nèi)公認(rèn)的優(yōu)秀者不良率還低很多，那就很可能在不良認(rèn)定上尺度過松。

　　比如，小招財報的35頁披露了分行業(yè)的不良率。民生又是沒有直接披露，但我們可以通過35頁的貸款余額和37頁的不良余額自己計算。計算和對比能夠發(fā)現(xiàn)，某些行業(yè)的不良率偏差非�？梢�。

　　比如采礦業(yè)，招商銀行（30.290， 1.45， 5.03%）不良率為10.68%，民生銀行為1.72%；批發(fā)零售業(yè)，招商銀行不良率為4.13%，民生銀行為3.17%；制造業(yè)，招商銀行為6.53%，民生銀行為3.7%……等等。

　　再比如，對于應(yīng)收款項類投資，小民的計提比例也明顯大幅低于小招。在民生財報附注61頁，披露的9764億應(yīng)收款項類投資，其中包含7469億類貸款的非標(biāo)資產(chǎn)，當(dāng)年僅計提撥備7.7億，總的撥備不到23億。撥“貸”比僅0.23%，即便去掉其中的債券類產(chǎn)品不計，撥“貸”比也僅有0.3%。與之相比，小招的應(yīng)收賬款類投資5722億，計提撥備43億，撥“貸”比有0.75%。

　　就本期計提而言，小民本期計提撥備342億，占貸款余額的1.22%。一般來說，計提低于1.5%，可以視為利潤注水的特征之一。小招本期計提占貸款余額的比例為1.81%。

　　綜上所述，當(dāng)下小民在資產(chǎn)端的優(yōu)勢正在喪失，負(fù)債端則呈現(xiàn)差距拉大的態(tài)勢，人員裁撤，待遇差距拉大，人心浮動，各項業(yè)務(wù)以守成為主，實際差距比PE所體現(xiàn)出來的差距要大。因為小民的E，是需要脫水處理的，而小招卻還藏了很多肉肉，放出來的話能豐滿一圈。

　　不怕不識貨，就怕貨比貨。將小民和小招放在一起對比，實在是對小民很殘忍，基本上被全面碾壓。

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