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中級(jí)會(huì)計(jì)職稱(chēng)《財(cái)務(wù)管理》計(jì)算分析題

　　在會(huì)計(jì)專(zhuān)業(yè)技術(shù)資格考試中，計(jì)算與分析題主要是測(cè)試考生分析問(wèn)題和處理問(wèn)題的能力，相對(duì)來(lái)說(shuō)難度較大，涉及的概念、計(jì)算公式較多，所以要多做練習(xí)。

中級(jí)會(huì)計(jì)職稱(chēng)《財(cái)務(wù)管理》計(jì)算分析題

　　1.A公司擬添置一套市場(chǎng)價(jià)格為6000萬(wàn)元的設(shè)備，需籌集一筆資金�，F(xiàn)有三個(gè)籌資方案可供選擇（假定各方案均不考慮籌資費(fèi)用）：

　�。�1）發(fā)行普通股。該公司普通股的β系數(shù)為2，一年期國(guó)債利率為4%，市場(chǎng)平均報(bào)酬率為10%。

　�。�2）發(fā)行債券。該債券期限10年，票面利率8%，按面值發(fā)行。公司適用的所得稅稅率為25%。

　　（3）融資租賃。該項(xiàng)租賃租期6年，每年租金1400萬(wàn)元，期滿(mǎn)租賃資產(chǎn)殘值為零。

　　附：時(shí)間價(jià)值系數(shù)表。

　　要求：

　�。�1）利用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算普通股資本成本。

　�。�2）利用非折現(xiàn)模式（即一般模式）計(jì)算債券資本成本。

　　（3）利用折現(xiàn)模式計(jì)算融資租賃資本成本。

　�。�4）根據(jù)以上計(jì)算結(jié)果，為A公司選擇籌資方案。

　　2.B公司是一家制造類(lèi)企業(yè)，產(chǎn)品的變動(dòng)成本率為60%，一直采用賒銷(xiāo)方式銷(xiāo)售產(chǎn)品，信用條件為N/60。如果繼續(xù)采用N/60的信用條件，預(yù)計(jì)2011年賒銷(xiāo)收入凈額為1000萬(wàn)元，壞賬損失為20萬(wàn)元，收賬費(fèi)用為12萬(wàn)元。

　　為擴(kuò)大產(chǎn)品的銷(xiāo)售量，B公司擬將信用條件變更為N/90。在其他條件不變的情況下，預(yù)計(jì)2011年賒銷(xiāo)收入凈額為1100萬(wàn)元，壞賬損失為25萬(wàn)元，收賬費(fèi)用為15萬(wàn)元。假定等風(fēng)險(xiǎn)投資最低報(bào)酬率為10%，一年按360天計(jì)算，所有客戶(hù)均于信用期滿(mǎn)付款。

　　要求：

　�。�1）計(jì)算信用條件改變后B公司收益的增加額。

　�。�2）計(jì)算信用條件改變后B公司應(yīng)收賬款成本增加額。

　　（3）為B公司做出是否應(yīng)改變信用條件的決策并說(shuō)明理由。

　　答案參考：

　　1.【答案】

　　（1）普通股資本成本=4%+2×（10%-4%）=16%

　�。�2）債券資本成本=8%×（1-25%）=6%

　　（3）6000=1400×（P/A，Kb，6），即（P/A，Kb，6）=4.2857

　　因?yàn)椋海≒/A，10%，6）=4.3553，（P/A，12%，6）=4.1114

　　所以：Kb=10%+［（4.3553-4.2857）/（4.3553-4.1114）］×（12%-10%）=10.57%

　�。�4）選擇方案（2）發(fā)行債券籌資，因?yàn)槠滟Y本成本最小。