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2017年高級會計職稱《高級會計實務(wù)》基礎(chǔ)題
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美凌上市公司是大型跨國集團。隨著近幾年國內(nèi)外市場的不斷拓展，美凌公司有很大的避險的需求。2010 年末到 2011 初，由于全球的 CPI 指數(shù)持續(xù)上升，美凌公司的原材料和產(chǎn)品在國內(nèi)、國際市場上價格波動較大，為了加強風(fēng)險管理，董事長通知公司高層管理人員，就公司套期保值計劃草案的擬定工作召開會議，以下為相關(guān)人員的發(fā)言摘要：
董事長張某：近年來隨著集團業(yè)務(wù)的不斷拓展和國際化程度的逐步加深，公司面臨的各類風(fēng)險也日益加大，且日益復(fù)雜，加強公司的風(fēng)險管理迫在眉睫。據(jù)我了解，利用衍生工具進(jìn)行對沖交易，可以規(guī)避生產(chǎn)經(jīng)營中的各類風(fēng)險，因此今天請大家來，主要是就這個主題研究并提出具體的實施方案。
總經(jīng)理劉某：張總今天召開的這個會議很及時也很重要，我的觀點是：
公司是從事加工和國際貿(mào)易的企業(yè)，利用原材料和產(chǎn)成品的期貨交易進(jìn)行套期保值，是目前公司規(guī)避各類現(xiàn)貨市場風(fēng)險的唯一選擇。而對于公司庫存的產(chǎn)成品，為了防止市場價格下跌帶來了的損失，公司應(yīng)通過買入套期保值的方式來規(guī)避風(fēng)險，即買入數(shù)量與庫存量，時間與預(yù)期交易時間相當(dāng)?shù)钠谪�，待將來市場部門銷售時，再進(jìn)行平倉保值。
CFO 孫某：套期保值是當(dāng)前很多企業(yè)規(guī)避風(fēng)險、實現(xiàn)成本戰(zhàn)略和提升核心競爭力的重要手段，有張總和相關(guān)部門的支持和配合，我們完全有信心通過精確的計算和科學(xué)的管理，實現(xiàn)對現(xiàn)貨市場預(yù)計虧損的高度有效的抵消。當(dāng)然公司應(yīng)以完全套值保值為目標(biāo)，除了劉總剛才提到的，對庫存產(chǎn)成品進(jìn)行套期保證外，還應(yīng)對預(yù)期將要采購的原材料價格上漲進(jìn)行風(fēng)險規(guī)避，進(jìn)行套期保值。
財務(wù)總監(jiān)王某：通過套期業(yè)務(wù)規(guī)避風(fēng)險的這項業(yè)務(wù)，我已經(jīng)考慮了很大的時間，為了提高套期保值的效率和效果，我有兩個操作層面的建議：
(1)為了更好的規(guī)避風(fēng)險，可以將對國內(nèi)期貨市場，購買的期貨，進(jìn)一步指定為被套期項目，通過在國際市場的反向交易，實施再套期保值，或者直接由集團公司發(fā)行若干項期權(quán)，進(jìn)行套期保值。
(2)對公司面臨的各類確定承諾的外匯風(fēng)險，需要明確的是，對其套期保值，只能作為現(xiàn)金流量套期來處理，由于現(xiàn)金流量的套期會計處理是將套期工具、利得和損失直接確認(rèn)為資本公積，所以不會對公司的盈利產(chǎn)生影響。
要求：從套期保值實際運作的角度，指出美凌公司四位高管人員在會議發(fā)言中，觀點是否存在不當(dāng)之處，并分別簡要說明理由。
【正確答案】：
(1)董事長張某的發(fā)言當(dāng)中，認(rèn)為利用衍生工具進(jìn)行對沖交易，可以規(guī)避生產(chǎn)經(jīng)營中的各類風(fēng)險。這是錯誤的。因為套期保值并不可以規(guī)避各類風(fēng)險，比如經(jīng)營風(fēng)險是無法規(guī)避的。套期保值可能規(guī)避的風(fēng)險，主要是價格波動風(fēng)險、匯率風(fēng)險和利率風(fēng)險。
(2)總經(jīng)理劉某認(rèn)為利用原材料和產(chǎn)成品的期貨交易進(jìn)行套期保值，是目前公司規(guī)避各類現(xiàn)貨市場風(fēng)險的唯一選擇是錯誤的。因為甲公司在國際貿(mào)易中，會涉及到外匯風(fēng)險，該風(fēng)險不一定是通過期貨交易規(guī)避，也可以通過非衍生金融資產(chǎn)或負(fù)債來規(guī)避外匯風(fēng)險。對于公司庫存產(chǎn)成品，李某的建議是通過買入套期保值來規(guī)避風(fēng)險，套期保值的買賣方向是不正確的。因為對于庫存的存貨，應(yīng)當(dāng)通過賣出套期保值來規(guī)避風(fēng)險。
(3)CFO 孫某發(fā)言無不當(dāng)之處。
(4)①財務(wù)總監(jiān)王某提到把國內(nèi)期貨指定為被套期項目，通過國際交易再買期貨進(jìn)行套期保值，這是錯誤的。因為衍生金融工具通常是不能指定為被套期項目的。
由集團公司發(fā)行一項期權(quán)進(jìn)行套期保值，這也是錯誤的。對于公司發(fā)行的期權(quán)，是不能作為套期工具的。
�、趯τ诠久媾R的各類確定承諾的外匯風(fēng)險，王某認(rèn)為只能作為現(xiàn)金流量套期是不正確的。
因為確定承諾的外匯風(fēng)險的套期既可以作為公允價值套期，也可以作為現(xiàn)金流量套期。
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