av手机免费在线观看,国产女人在线视频,国产xxxx免费,捆绑调教一二三区,97影院最新理论片,色之久久综合,国产精品日韩欧美一区二区三区

試題

高級會計(jì)師考試經(jīng)典案例分析題

時(shí)間:2025-04-16 13:33:46 試題 我要投稿

高級會計(jì)師考試經(jīng)典案例分析題

  中國有句古話:熟能生巧。做題,既可以進(jìn)行思維訓(xùn)練.還可以進(jìn)行技能訓(xùn)練。下面是小編為大家整理的高級會計(jì)師考試經(jīng)典案例分析題,歡迎參考~

高級會計(jì)師考試經(jīng)典案例分析題

  高級會計(jì)師考試試題:案例分析題

  1、光明公司是國內(nèi)規(guī)模很大的一家牛奶生產(chǎn)企業(yè),成立于1998年,目前國內(nèi)的市場份額達(dá)到了14%,為了進(jìn)一步擴(kuò)大市場份額,計(jì)劃收購?fù)袠I(yè)的宏達(dá)公司,宏達(dá)公司目前的股票市價(jià)(等于收購價(jià))為18元,普通股股數(shù)為300萬股,債務(wù)市值為100萬元,現(xiàn)在要對宏達(dá)公司的股票進(jìn)行估價(jià),有關(guān)資料如下:

  預(yù)計(jì)收購后第一年宏達(dá)公司的凈利潤為600萬元,利息費(fèi)用為80萬元,折舊與攤銷為120萬元,資本支出為400萬元,營運(yùn)資金由目前的200萬元增加為220萬元。第二年至第五年的自由現(xiàn)金流量均為500萬元,從第六年開始,自由現(xiàn)金流量增長率長期穩(wěn)定為5%。交易完成后,宏達(dá)公司將調(diào)整資本結(jié)構(gòu),始終保持債務(wù)與股權(quán)比率為1.5。宏達(dá)公司的股票貝塔系數(shù)為1.2,稅前債務(wù)資本成本為8%。此次收購的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與宏達(dá)公司其他投資的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大致相當(dāng),企業(yè)所得稅是唯一要考慮的市場摩擦,所得稅稅率為25%,無風(fēng)險(xiǎn)利率為4%,股票市場的風(fēng)險(xiǎn)收益率為10%。

  要求:

  評估宏達(dá)公司目前的每股市值,并說明是否值得收購?

  參考答案:

  案例分析題

  【正確答案】股權(quán)資本成本=4%+10%×1.2=16%

  根據(jù)“債務(wù)與股權(quán)比率為1.5”可知,債務(wù)資本比重為60%,股權(quán)資本比重為40%

  加權(quán)平均資本成本=16%×40%+8%×(1-25%)×60%=10%

  收購后第一年宏達(dá)公司的.息稅前利潤=600/(1-25%)+80=880(萬元)

  收購后第一年年末宏達(dá)公司自由現(xiàn)金流量=880×(1-25%)+120-400-(220-200)=360(萬元)

  收購后第五年年末宏達(dá)公司的價(jià)值=500×(1+5%)/(10%-5%)=10500(萬元)

  宏達(dá)公司目前的總價(jià)值

  =360×(P/F,10%,1)+500×(P/A,10%,4)×(P/F,10%,1)+10500×(P/F,10%,5)

  =360×0.9091+500×3.1699×0.9091+10500×0.6209

  =8287.60(萬元)

  宏達(dá)公司目前的股票市值=8287.60-100=8187.60(萬元)

  宏達(dá)公司目前的每股市值=8187.60/300=27.29(元)

  由于收購價(jià)18元低于每股市值,所以,值得收購。

  【答案解析】

  【該題針對“并購價(jià)值評估”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

【高級會計(jì)師考試經(jīng)典案例分析題】相關(guān)文章:

高級會計(jì)師考試案例分析題精選07-05

高級會計(jì)師考試案例分析題10-14

高級會計(jì)師考試案例分析題及答案07-02

2017高級會計(jì)師考試案例分析題06-18

高級會計(jì)師考試案例分析題練習(xí)08-15

高級會計(jì)師考試案例分析題訓(xùn)練09-25

2017高級會計(jì)師考試案例分析題精選09-30

高級會計(jì)師考試重點(diǎn)案例分析題08-19

高級會計(jì)師考試案例分析題與答案07-08