2017年高級會計師考試專項練習(xí)題及答案
案例分析題
(一)
隨著我國經(jīng)濟水平的高速發(fā)展和人民生活水平的提高，食品的安全與健康越來越受到消費者的關(guān)注，綠色、健康的果汁飲料越來越受到消費者的青睞。根據(jù)目前全球飲品的趨勢。飲料類產(chǎn)品按特質(zhì)分為“樂趣”、“養(yǎng)身”、“方便”和“健康”四大類。而果汁屬于“健康”一類。消費者購買果汁的主要動力是希望能獲得其中有益健康的成分。大部分消費者對純果汁的營養(yǎng)價值更為信任，其中追求高品質(zhì)生活的人群，如女性和中老年人更看重純果汁的健康特性，這些人消費能力較強，消費理念成熟且難以改變。國內(nèi)果汁市場真正發(fā)展還不到10年，目前國內(nèi)果汁人均年消費量還不到1L，僅相當于世界平均水平的1/10，發(fā)達國家平均水平的1/40，因此，果汁市場在中國仍有巨大的發(fā)展空間。
新的《食品安全法》中要求追溯原材料。這對于那些擁有自身原果生產(chǎn)基地的果汁企業(yè)是很好的機會。
在各飲料巨頭的暗戰(zhàn)中，果汁飲料市場的爭奪將更為激烈�，F(xiàn)有的果汁飲料市場存在著幾股不同的力量：一是跨國公司如可口可樂、百事可樂等，這也是最強勁的一股力量;二是有臺灣背景的統(tǒng)一和康師傅;三是匯源、哇哈哈、養(yǎng)生堂等國內(nèi)知名企業(yè)。整體上看，果汁市場競爭表現(xiàn)出兩大特征：一是飲料市場競爭非常激烈，果汁類飲料品牌眾多;二是競爭對手有強大的資金支持，市場宣傳與推廣力度很大。
中國有五千多年的蠶桑文化歷史，種桑養(yǎng)蠶在中國家喻戶曉，消費者對桑椹的認知度較高，具有較好的市場基礎(chǔ)。
甲公司是一家集科研、生產(chǎn)、銷售為一體的科技型出口企業(yè)，聚焦于桑果汁產(chǎn)品的生產(chǎn)。擁有一支集研究員、博士、碩士在內(nèi)的多學(xué)科高素質(zhì)人才組成的隊伍。對桑果的研究已經(jīng)有幾十年的歷史，取得多項技術(shù)專利，對桑椹的研究已達到世界領(lǐng)先水平，是國內(nèi)唯一獲得綠色食品標志的果汁類飲品。該公司桑果汁的生產(chǎn)規(guī)模全國第一，規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng)明顯。整個生產(chǎn)過程嚴格按照綠色食品的四個要求進行全程控制：第一，按綠色食品的要求選擇種植基地，擁有1330畝的桑果種植基地。原料基地在大氣、土壤、水資源等方面進行嚴格控制。但這也造成符合要求的基地遠離城市，運輸成本偏高。同時，桑果生產(chǎn)周期一年只有1季，果實小，須人工采摘;第二，使用符合綠色食品要求的有機化肥;第三，產(chǎn)品的加工生產(chǎn)嚴格按照ISO9001標準執(zhí)行。果汁的質(zhì)量、顏色、味道的調(diào)配、果汁的成分和含量的穩(wěn)定性都是同類產(chǎn)品無法與之相比的;第四，原汁的加工處理嚴格控制在1:1。產(chǎn)品原汁含量高，純鮮榨，營養(yǎng)成份豐富。
由于資金的限制，企業(yè)在品牌推廣、企業(yè)與產(chǎn)品的宣傳、渠道的建設(shè)等方面與眾多飲料企業(yè)相比明顯處于劣勢，企業(yè)產(chǎn)品的知名度不高。由于企業(yè)本身體制問題，人才隊伍的結(jié)構(gòu)明顯重技術(shù)輕市場。銷售隊伍的建設(shè)落后于產(chǎn)品發(fā)展的需要，產(chǎn)品的市場開發(fā)缺乏力度。
要求：請使用SWOT分析法對甲公司的環(huán)境進行分析。
【正確答案】
優(yōu)勢：
�、贀碛写竺娣e桑椹種植基地。該公司擁有1330畝的桑果種植基地，原材料供應(yīng)有了絕對的保障。
�、诰哂行酆竦募夹g(shù)優(yōu)勢。是一家集科研、生產(chǎn)、銷售為一體的科技型出口企業(yè)。擁有一支集研究員、博士、碩士在內(nèi)的多學(xué)科高素質(zhì)人才組成的隊伍。對桑果的研究已經(jīng)有幾十年的歷史，取得多項技術(shù)專利，對桑椹的研究已達到世界領(lǐng)先水平，是國內(nèi)唯一獲得綠色食品標志的果汁類飲品。
③桑果汁的生產(chǎn)規(guī)模全國第一，規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng)明顯。
�、苋贪踩|(zhì)量控制。桑果汁的生產(chǎn)嚴格按照綠色食品的四個要求進行全程控制：第一，按綠色食品的要求選擇種植基地，原料基地在大氣、土壤、水資源等方面進行嚴格控制;第二，使用符合綠色食品要求的有機化肥;第三，產(chǎn)品的加工生產(chǎn)嚴格按照IS09001標準執(zhí)行。果汁的質(zhì)量、顏色、味道的調(diào)配、果汁的成分和含量的穩(wěn)定性都是同類產(chǎn)品無法與之相比的;第四，原汁的加工處理嚴格控制在1:1。產(chǎn)品原汁含量高，純鮮榨，營養(yǎng)成份豐富。
劣勢：
�、俪杀靖�。首先，原材料基地的建設(shè)必須考慮大氣、土壤、水資源等符合綠色食品認證要求的因素，造成符合要求的基地遠離城市，運輸成本偏高;其次，桑果生產(chǎn)周期1年只有1季，果實小，須人工采摘。
�、谥鹊汀Ｓ捎谫Y金的限制，企業(yè)在品牌推廣、企業(yè)與產(chǎn)品的宣傳、渠道的建設(shè)等方面與眾多飲料企業(yè)相比明顯處于劣勢，企業(yè)產(chǎn)品的知名度不高。
�、垆N售力量偏弱。由于企業(yè)本身體制問題，人才隊伍的結(jié)構(gòu)明顯重技術(shù)輕市場。銷售隊伍的建設(shè)落后于產(chǎn)品發(fā)展的需要，產(chǎn)品的市場開發(fā)缺乏力度。
機會：
�、偈袌霭l(fā)展空間巨大。國內(nèi)果汁市場真正發(fā)展還不到10年，目前國內(nèi)果汁人均年消費量還不到1L，僅相當于世界平均水平的1/10，發(fā)達國家平均水平的1/40，因此，果汁市場在中國仍有巨大的發(fā)展空間。
�、谙M者對綠色健康食品的追求。隨著我國經(jīng)濟水平的高速發(fā)展和人民生活水平的提高，食品的安全與健康越來越受到消費者的關(guān)注，綠色、健康的果汁飲料越來越受到消費者的青睞。
�、邸妒称钒踩ā穼嵤┑牧紮C。新的《食品安全法》中要求追溯原材料。
④桑果的種植歷史悠久中國有五千多年的蠶桑文化歷史，種桑養(yǎng)蠶在中國家喻戶曉，市場基礎(chǔ)較好。
威脅：
�、亠嬃鲜袌龈偁幏浅＜ち�，果汁類飲料品牌眾多。
②競爭對手有強大的資金支持，市場宣傳與推廣力度很大。
【答案解析】
【該題針對“業(yè)務(wù)組合管理模型”知識點進行考核】
(二)
佳寶公司是國內(nèi)一家知名的家用廚房電器制造商，主要生產(chǎn)三大類廚房用電器，分別是電烤箱、洗碗機和消毒柜，全部供應(yīng)國內(nèi)市場。佳寶公司的三種產(chǎn)品市場增長率分別為：電烤箱的市場增長率為4%，洗碗機的市場增長率為9%，消毒柜的市場增長率為20%。假設(shè)市場增長率以10%為分界線，10%以上為高增長率，10%以下為低增長率。
佳寶公司的三種產(chǎn)品的市場占有率分別為：電烤箱的市場占有率為8%，洗碗機的市場占有率為30%，消毒柜的市場占有率為30%。以企業(yè)某項業(yè)務(wù)的市場份額與這個市場上最大的競爭對手的市場份額之比衡量企業(yè)的市場占有率高低，某項業(yè)務(wù)的市場份額與這個市場上最大的競爭對手的市場份額之比大于1表明市場占有率高。佳寶公司三種產(chǎn)品最大競爭對手的市場占有率分別為：電烤箱市場的最大競爭對手是華夏公司，其市場占有率為40%;洗碗機市場的最大競爭對手是海藍公司，其市場占有率為15%;消毒柜市場的最大競爭對手是達能公司，其市場占有率為20%。請用波士頓矩陣進行分析，并回答以下幾個問題。
要求：
(1)請簡要說明波士頓矩陣的原理。
(2)分析佳寶公司三種產(chǎn)品分別屬于波士頓矩陣中的哪類業(yè)務(wù)，并說明其特點。
參考答案：
【正確答案】
(1)波士頓矩陣是把企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的全部產(chǎn)品或業(yè)務(wù)組合作為一個整體進行分析，通常用來分析企業(yè)相關(guān)經(jīng)營業(yè)務(wù)之間現(xiàn)金流量的平衡問題，以便將企業(yè)有限的資源有效地分配到合理的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中去。
(2)佳寶公司洗碗機的市場增長率為9%，小于10%，屬于低速增長。相對市場占有率為30%÷15%=2，大于1。因此可以判斷洗碗機屬于現(xiàn)金牛業(yè)務(wù)。該類業(yè)務(wù)具有低增長、強競爭地位，處于成熟的低速增長市場，市場地位有利，盈利率高，不僅本身不需要投資，而且能為企業(yè)帶來大量現(xiàn)金，用以支持其他業(yè)務(wù)發(fā)展。
消毒柜的市場增長率為20%，大于10%，屬于高速增長，相對市場占有率為30%÷20%=1.5，大于1，因此可以判斷消毒柜屬于明星業(yè)務(wù)。該類業(yè)務(wù)具有高增長、強競爭地位，企業(yè)資源的主要消耗者，需要大量投資。企業(yè)應(yīng)對之進行資源傾斜。
電烤箱的市場增長率為4%，小于10%，屬于低速增長，相對市場占有率為8%÷40%=0.2，小于1，因此可以判斷電烤箱屬于瘦狗業(yè)務(wù)。該類業(yè)務(wù)具有低增長、弱競爭地位，處于飽和的市場之中，競爭激烈、盈利率低，不能成為現(xiàn)金來源。若能自我維持，則應(yīng)收縮經(jīng)營范圍;若是難以為謎，則應(yīng)果斷清理。
【答案解析】
【該題針對“業(yè)務(wù)組合管理模型”知識點進行考核】
(三)
邯鄲鋼鐵集團有限責(zé)任公司(簡稱邯鋼)位于我國歷史文化名城、晉冀魯豫四省交界的中心城市、河北省重要工業(yè)基地——邯鄲。邯鋼自1958年建廠投產(chǎn)以來，歷經(jīng)近半個世紀的艱苦創(chuàng)業(yè)，已從一個名不見經(jīng)傳的地方中小企業(yè)，發(fā)展成為總資產(chǎn)、銷售收入雙雙超過300億元，年產(chǎn)鋼達800萬噸的現(xiàn)代化鋼鐵企業(yè)集團。
20世紀90年代，邯鋼在經(jīng)濟體制轉(zhuǎn)軌過程中，主動推墻入海、走向市場，通過創(chuàng)立并不斷深化以“模擬市場核算，實行成本否決”為核心的經(jīng)營機制，創(chuàng)造了顯著的經(jīng)濟效益和社會效益，成為國有企業(yè)實現(xiàn)兩個根本性轉(zhuǎn)變的成功典范，被國務(wù)院樹立為全國學(xué)習(xí)的榜樣，譽為“全國工業(yè)戰(zhàn)線上的一面紅旗”。
21世紀以來，邯鋼創(chuàng)新發(fā)展，再鑄輝煌。250萬噸薄板坯連鑄連軋生產(chǎn)線、國內(nèi)第一條熱軋薄板酸洗鍍鋅生產(chǎn)線、130萬噸冷軋薄板生產(chǎn)線、12萬噸彩涂板生產(chǎn)線等一大批具有國際一流水平的現(xiàn)代化裝備相繼建成投產(chǎn)，實現(xiàn)了以優(yōu)質(zhì)板材為主的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，公司板材比達到73%，綜合競爭實力產(chǎn)生了質(zhì)的飛躍。2005年，邯鋼在河北省百強企業(yè)中名列首位，在中國企業(yè)500強中名列第74位，在全國制造業(yè)中名列第28位，位居全國納稅百強企業(yè)第62位。并成為國際鋼鐵協(xié)會成員單位。公司先后榮獲全國質(zhì)量效益型先進企業(yè)、全國五一勞動獎狀、全國優(yōu)秀企業(yè)(金馬獎)和全國文明單位等稱號。
獻身邯鋼、奉獻社會，是每一個邯鋼人的不懈追求。邯鋼人將秉承“艱苦奮斗、務(wù)實創(chuàng)新”的優(yōu)良傳統(tǒng)，“人本為基、成本為綱”的核心理念，“敬業(yè)、勤奮、誠實、創(chuàng)新”的企業(yè)精神，著力打造“精銳邯鋼、綠色邯鋼”，不斷為員工創(chuàng)造美好生活，為客戶創(chuàng)造雙贏商機，為股東創(chuàng)造豐厚回報，為社會創(chuàng)造寶貴財富，攜手共創(chuàng)邯鋼更加美好的未來。
2012年，邯鋼擬進行一項固定資產(chǎn)投資(均在建設(shè)期內(nèi)投入)，該項目的現(xiàn)金流量表(部分)如下：
現(xiàn)金流量表(部分)
單位：萬元
|
|
初始期 |
經(jīng)營期 |
||||
|
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
|
|
凈現(xiàn)金流量 |
－800 |
－200 |
100 |
600 |
B |
1000 |
|
累計凈現(xiàn)金流量 |
－800 |
－1000 |
－900 |
A |
100 |
1100 |
|
折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量 |
－800 |
－180 |
C |
437.4 |
262.44 |
590.49 |
要求：
(1)計算表中用英文字母表示的項目的數(shù)值。
(2)計算或確定下列指標：
�、賰衄F(xiàn)值;
�、诎ǔ跏计诘姆钦郜F(xiàn)投資回收期和折現(xiàn)回收期;
�、墼纪顿Y以及原始投資現(xiàn)值;
�、墁F(xiàn)值指數(shù)。
�、菖袛嘣撏顿Y項目的可行性。
�、迋鹘y(tǒng)的內(nèi)含報酬率。
�、呒僭O(shè)按照項目的資本成本率再投資，計算修正的內(nèi)含報酬率。
(3)簡述凈現(xiàn)值法的優(yōu)缺點。
(4)本題是對單一方案進行決策，如果是對多方案進行決策，且方案的壽命周期不同，則使用什么方法進行決策，并進行簡要說明。
參考答案：
【正確答案】(1)計算表中用英文字母表示的項目的數(shù)值：
A=-900+600=-300
B=100-(-300)=400
假設(shè)折現(xiàn)率為r，則根據(jù)表中的數(shù)據(jù)可知：
180=200×(1+r)-1
即(1+r)-1=0.9
(1+r)-2=0.81
所以，C=100×0.81=81
(2)計算或確定下列指標：
�、賰衄F(xiàn)值
=-800-180+81+437.4+262.44+590.49
=391.33(萬元)
�、诎ǔ跏计诘姆钦郜F(xiàn)投資回收期
=3+300/400=3.75(年)
包括初始期的折現(xiàn)投資回收期
=4+(590.49-391.33)/590.49=4.34(年)
③原始投資=800+200=1000(萬元)
原始投資現(xiàn)值=800+180=980(萬元)
�、墁F(xiàn)值指數(shù)=1+391.33/980=1.40
或：現(xiàn)值指數(shù)=(81+437.4+262.44+590.49)÷980=1.40
⑤由于凈現(xiàn)值大于0，項目是可行的。
�、轓PV=-800-200/(1+IRR)+100/(1+IRR)2+600/(1+IRR)3+400/(1+IRR)4+1000/(1+IRR)5=0
假設(shè)IRR=20%，代入上述公式計算得出NVP=44.78，再假設(shè)IRR=24%，代入得到NPV=-71.26
利用插值法，可以計算得出IRR的近似值：
IRR=20% NPV=44.78
IRR=x% NPV=0
IRR=24% NPV=-71.26
24%-x%/(24%-20%)=(-71.26-0)/(-71.26-44.78)
X%=21.54%
�、呋貓箅A段的現(xiàn)值=81+437.4+262.44+590.49=1371.33
投資階段的現(xiàn)值=800+180=980
因為180=200×(1+r)-1
即(1+r)-1=0.9，所以(1+折現(xiàn)率)=1/0.9
所以MIRR=(1371.33/980)1/5×1/0.9-1=18.83%
(3)凈現(xiàn)值法的優(yōu)缺點：第一，凈現(xiàn)值法使用現(xiàn)金流而非利潤，主要因為現(xiàn)金流相對客觀;第二，凈現(xiàn)值法考慮的是投資項目整體，在這一方面優(yōu)于回收期法�；厥掌诜ê雎粤嘶厥掌谥蟮默F(xiàn)金流。如果使用回收期法，很可能回收期長但回收期后有較高收益的項目被決策者錯誤地否決;第三，凈現(xiàn)值法考慮了貨幣的時間價值，盡管折現(xiàn)回收期法也可以被用于評估項目，但該方法與非折現(xiàn)回收期法一樣忽略了回收期之后的現(xiàn)金流;第四，凈現(xiàn)值法與財務(wù)管理的最高目標股東財富最大化緊密聯(lián)結(jié)。投資項目的凈現(xiàn)值代表的是投資項目被接受后公司價值的變化，而其他投資分析方法與財務(wù)管理的最高目標沒有直接的聯(lián)系;第五，凈現(xiàn)值法允許折現(xiàn)率的變化，而其他方法沒有考慮該問題。
(4)對于壽命周期不同的項目，可以使用重置現(xiàn)金流法和約當年金法進行決策。
①重置現(xiàn)金流法：假設(shè)投資項目可以在終止時進行重置，通過重置使兩個項目達到相同的年限，然后比較其凈現(xiàn)值。
②約當年金法：這一方法基于兩個假設(shè)：一是資本成本率既定;二是項目可以無限重置。在這兩個假設(shè)基礎(chǔ)上，通過凈現(xiàn)值和年金現(xiàn)值系數(shù)計算出項目凈現(xiàn)值的等額年金，等額年金較高的方案則為較優(yōu)的方案。
【答案解析】
【該題針對“投資決策方法”知識點進行考核】
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