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2016注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)管理》章節(jié)知識(shí)點(diǎn)(含例題)
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第一章 財(cái)務(wù)管理基本原理
重點(diǎn)掌握知識(shí)點(diǎn)：
公司財(cái)務(wù)管理目標(biāo)三種觀點(diǎn)的優(yōu)缺點(diǎn);自利行為原則、信號(hào)傳遞原則、引導(dǎo)原則、凈增效益原則和資本市場(chǎng)有效原則的觀點(diǎn)和實(shí)質(zhì);金融工具的類型。
必看考點(diǎn)知識(shí)：
1、公司財(cái)務(wù)管理基本目標(biāo)三種觀點(diǎn)的優(yōu)缺點(diǎn)
2、股東與經(jīng)營(yíng)者、股東與債權(quán)人的利益要求及其協(xié)調(diào)方法
3、金融工具的類型和金融市場(chǎng)的種類
4、財(cái)務(wù)管理的基本原則
5、財(cái)務(wù)管理的基本理論
例題：
【例題1·單選題】以下各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)中，最能夠反映上市公司財(cái)務(wù)管理目標(biāo)實(shí)現(xiàn)程度的是( )。
A.每股市價(jià)
B.扣除非經(jīng)常性損益后的每股收益
C.每股股利
D.每股凈資產(chǎn)
【答案】A
【解析】對(duì)于上市公司，在資本市場(chǎng)完全有效的情況下，其股票價(jià)格可以代表公司股權(quán)的價(jià)值。股價(jià)高低代表投資大眾對(duì)公司股權(quán)價(jià)值的客觀評(píng)價(jià)，反映資本和獲利的關(guān)系，反映每股收益的大小和取得時(shí)間，反映每股收益的風(fēng)險(xiǎn)。
【例題2·多選題】下列關(guān)于理財(cái)原則的表述中，正確的有( )。
A.理財(cái)原則只解決常規(guī)問(wèn)題，對(duì)特殊問(wèn)題無(wú)能為力
B.理財(cái)原則是財(cái)務(wù)交易與財(cái)務(wù)決策的基礎(chǔ)
C.理財(cái)原則在一般情況下是正確的，在特殊情況下不一定正確
D.理財(cái)原則既是理論，也是實(shí)務(wù)
【答案】BCD
【解析】理財(cái)原則是聯(lián)系理論與實(shí)務(wù)的紐帶，所以，理財(cái)原則既是理論，也是實(shí)務(wù)。理財(cái)原則被現(xiàn)實(shí)反復(fù)證明并被多數(shù)人接受，具有共同認(rèn)識(shí)的特征;理財(cái)原則不一定在任何情況下都絕對(duì)正確，理財(cái)原則的正確性與應(yīng)用環(huán)境有關(guān)，在一般情況下它是正確的，而在特殊情況下就不一定正確。理財(cái)原則是財(cái)務(wù)交易與財(cái)務(wù)決策的基礎(chǔ)。理財(cái)原則可以為解決新的問(wèn)題提供指引，即理財(cái)原則既解決常規(guī)問(wèn)題，也能對(duì)特殊問(wèn)題的解決提供指導(dǎo)。
第二章 財(cái)務(wù)報(bào)表分析
近3年考試平均分值為7分。從題型來(lái)看，客觀題和主觀題均有涉及。主要考點(diǎn)集中在有關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)的計(jì)算、杜邦財(cái)務(wù)分析體系中相關(guān)指標(biāo)的計(jì)算和分析以及管理用財(cái)務(wù)分析體系中相關(guān)指標(biāo)的計(jì)算和連環(huán)替代分析。
考點(diǎn)必看內(nèi)容：
1、幾個(gè)重要的基本財(cái)務(wù)比率(包括存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、利息保障倍數(shù)、權(quán)益凈利率、權(quán)益乘數(shù))的含義、計(jì)算、分析、應(yīng)注意的問(wèn)題及相互關(guān)系(傳統(tǒng)考點(diǎn) )
2、杜邦分析體系(傳統(tǒng)考點(diǎn) )
3、市價(jià)比率(包括市盈率、每股收益、市凈率、每股凈資產(chǎn)和市銷率)的含義、計(jì)算、分析、應(yīng)注意的問(wèn)題及相互關(guān)系(傳統(tǒng)考點(diǎn) )
4、利用管理用財(cái)務(wù)分析體系結(jié)合因素分析法進(jìn)行因素分析(主觀題主要命題點(diǎn)，考查頻率較高)
【例題1·單選題】下列事項(xiàng)中，有助于提高企業(yè)短期償債能力的是( )。(2010年)
A.補(bǔ)充長(zhǎng)期資本。使長(zhǎng)期資本的增加量超過(guò)長(zhǎng)期資產(chǎn)的增加量
B.利用短期借款增加對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的投資
C.提高流動(dòng)負(fù)債中的無(wú)息負(fù)債比率
D.為擴(kuò)大營(yíng)業(yè)面積，與租賃公司簽訂一項(xiàng)新的長(zhǎng)期房屋租賃合同
【答案】A
【解析】選項(xiàng)B是錯(cuò)誤的：流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債，利用短期借款增加對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)
的投資時(shí)，流動(dòng)比率計(jì)算公式中的分子分母同時(shí)增加相同數(shù)額，由于流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的基數(shù)可能相同也可能不相同，即流動(dòng)比率可能提高、降低或不變，所以，利用短期借款增加對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的投資，不一定能夠提高企業(yè)的短期償債能力：選項(xiàng)D是錯(cuò)誤的：與租賃公司簽訂一項(xiàng)新的長(zhǎng)期房屋租賃合同，會(huì)降低企業(yè)短期償債能力;選項(xiàng)A是正確的：營(yíng)運(yùn)資本是衡量企業(yè)短期償債能力的一個(gè)指標(biāo)，提高營(yíng)運(yùn)資本的數(shù)額，有助于提高企業(yè)短期償債能力，營(yíng)運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)一流動(dòng)負(fù)債=長(zhǎng)期資本一長(zhǎng)期資產(chǎn)，當(dāng)長(zhǎng)期資本的增加量超過(guò)長(zhǎng)期資產(chǎn)的增加量時(shí)，營(yíng)運(yùn)資本會(huì)增加;選項(xiàng)C是錯(cuò)誤的：提高流動(dòng)負(fù)債中的無(wú)息負(fù)債比率不影響流動(dòng)比率，即不影響企業(yè)的短期償債能力。
【例題2·多選題】假設(shè)其他條件不變，下列計(jì)算方法的改變會(huì)導(dǎo)致應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)減少的有( )。(2011年)
A.從使用已核銷應(yīng)收賬款壞賬損失后的平均余額改為核銷應(yīng)收賬款壞賬損失前的平均余額進(jìn)行計(jì)算
B.從使用應(yīng)收賬款全年日平均余額改為使用應(yīng)收賬款旺季的日平均余額進(jìn)行計(jì)算
C.從使用應(yīng)收賬款平_均余額改為使用應(yīng)收賬款平均凈額進(jìn)行計(jì)算
D.從使用賒銷額改為使用銷售收入進(jìn)行計(jì)算
【答案】CD
【解析】應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)反方向變動(dòng)，選項(xiàng)A和選項(xiàng)B會(huì)導(dǎo)致應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)增加，從而導(dǎo)致應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)減少;選項(xiàng)C和選項(xiàng)D的影響正好與選項(xiàng)A和選項(xiàng)B相反。
第三章長(zhǎng)期計(jì)劃與財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)
本章必備考點(diǎn)為：
1、外部融資銷售增長(zhǎng)比(傳統(tǒng)考點(diǎn))
2、內(nèi)含增長(zhǎng)率(傳統(tǒng)考點(diǎn))
3、內(nèi)含增長(zhǎng)率和可持續(xù)增長(zhǎng)率的計(jì)算、分析與應(yīng)用(考查頻率較高考點(diǎn))
4、銷售百分比法的增量模型預(yù)測(cè)資金需求量(主觀題主要命題點(diǎn) )
【例題·計(jì)算題】 A公司2008年財(cái)務(wù)報(bào)表主要數(shù)據(jù)如下表所示(單位：萬(wàn)元) 假設(shè)A公司資產(chǎn)均為經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，流動(dòng)負(fù)債為自發(fā)性無(wú)息負(fù)債，長(zhǎng)期負(fù)債為有息負(fù)債，不變的銷售凈利率可以涵蓋新增債務(wù)增加的利息。A公司2009年的增長(zhǎng)策略有兩種選擇：
(1)高速增長(zhǎng)：銷售增長(zhǎng)率為20%。為了籌集高速增長(zhǎng)所需的資金，公司擬提高財(cái)務(wù)杠桿。在保持2008年的銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和利潤(rùn)留存率不變的情況下，將權(quán)益乘數(shù)(總資產(chǎn)/所有者權(quán)益)提高到2。
(2)可持續(xù)增長(zhǎng)：維持目前的經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策(包括不增發(fā)新股)。
要求：
(1)假設(shè)A公司2009年選擇高速增長(zhǎng)策略，請(qǐng)預(yù)計(jì)2009年財(cái)務(wù)報(bào)表的主要數(shù)據(jù)(具體項(xiàng)目同上表，答案填入答題卷給定的表格內(nèi))，并計(jì)算確定2009年所需的外部融資額及其構(gòu)成。
(2)假設(shè)A公司2009年選擇可持續(xù)增長(zhǎng)策略，請(qǐng)計(jì)算確定2009年所需的外部融資額及其構(gòu)成。(2009年舊制度)
【答案】
(1)預(yù)計(jì)2009年主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)
單位：萬(wàn)元
|
項(xiàng)目 |
2008年實(shí)際 |
2009年預(yù)計(jì) |
|
銷售收入 |
3200 |
3840 |
|
凈利潤(rùn) |
160 |
192 |
|
本期分配股利 |
48 |
57.6 |
|
本期利潤(rùn)留存 |
112 |
134.4 |
|
流動(dòng)資產(chǎn) |
2552 |
3062.4 |
|
固定資產(chǎn) |
1800 |
2160 |
|
資產(chǎn)總計(jì) |
4352 |
5222.4 |
|
流動(dòng)負(fù)債 |
1200 |
1440 |
|
長(zhǎng)期負(fù)債 |
800 |
1171.2 |
|
負(fù)債合計(jì) |
2000 |
2611.2 |
|
實(shí)收資本 |
1600 |
1724.8 |
|
期末未分配利潤(rùn) |
752 |
886.4 |
|
所有者權(quán)益合計(jì) |
2352 |
2611.2 |
|
負(fù)債及所有者權(quán)益總計(jì) |
4352 |
5222.4 |
經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比=4352/3200×100%=136%
經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比=1200/3200×100%=37.5%
銷售凈利率=160/3200×100%=5%
利潤(rùn)留存率=112/160×100%=70%
需要從外部融資額=3200×20%×(136%-37.5%)-3200×(1+20%)×5%×70%=496(萬(wàn)元)
外部融資額中負(fù)債籌資的金額：1171.2-800=371.2(萬(wàn)元)
外部融資額中權(quán)益籌資的金額：1724.8-1600=124.8(萬(wàn)元)
【解析】權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)/所有者權(quán)益=5222.4/所有者權(quán)益=2，所有者權(quán)益=2611.2(萬(wàn)元)。長(zhǎng)期負(fù)債=負(fù)債一流動(dòng)負(fù)債=(總資產(chǎn)一所有者權(quán)益)一流動(dòng)負(fù)債=(5222.4-2611.2)-1440=1171.2(萬(wàn)元)。期末未分配利潤(rùn)=752+134.4=886.4(萬(wàn)元)。
(2)可持續(xù)增長(zhǎng)率=112/(2352-112)×100%=5%
外部融資額=4352×5%一1200×5%一112×(1+5%)=40(萬(wàn)元)，由于不增發(fā)新股，所以，外部融資全部來(lái)源于負(fù)債籌資。
第四章
本章必看考點(diǎn)知識(shí)：
1、貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算、報(bào)價(jià)利率與有效年利率的換算和內(nèi)插法的應(yīng)用
2、兩種證券投資組合的期望報(bào)酬率和標(biāo)準(zhǔn)差的計(jì)算、兩種證券投資組合的有效集及其結(jié)論
3、資本資產(chǎn)定價(jià)模型和證券市場(chǎng)線的含義和應(yīng)用
【例題1·單選題】某企業(yè)面臨甲、乙兩個(gè)投資項(xiàng)目。經(jīng)衡量，它們的期望報(bào)酬率相等，甲項(xiàng)目期望報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差小于乙項(xiàng)目期望報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差。對(duì)甲、乙項(xiàng)目可以做出的判斷為( )。
A. 乙項(xiàng)目實(shí)際取得的報(bào)酬會(huì)低于其期望報(bào)酬
B.甲項(xiàng)目實(shí)際取得的報(bào)酬會(huì)高于其期望報(bào)酬
C.甲項(xiàng)目取得更高報(bào)酬和出現(xiàn)更大虧損的可能性均小于乙項(xiàng)目
D.甲項(xiàng)目取得更高報(bào)酬和出現(xiàn)更大虧損的可能性均大于乙項(xiàng)目
【答案】C
【解析】標(biāo)準(zhǔn)差是一個(gè)絕對(duì)數(shù)，不便于比較不同規(guī)模項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)大小，因此只有在兩個(gè)方案期望值相同的前提下，才能根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)差的大小比較其風(fēng)險(xiǎn)的大小。根據(jù)題意，甲、乙兩個(gè)投資項(xiàng)目的期望報(bào)酬率相等，而甲項(xiàng)目期望報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差小于乙項(xiàng)目期望報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差，由此可以判定甲項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)小于乙項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn);風(fēng)險(xiǎn)即指未來(lái)預(yù)期結(jié)果的不確定性，風(fēng)險(xiǎn)越大其波動(dòng)幅度就越大，則選項(xiàng)D錯(cuò)誤，選項(xiàng)C正確;選項(xiàng)B、D的說(shuō)法均無(wú)法證實(shí)。
【例題2·多選題】假設(shè)甲、乙證券收益的相關(guān)系數(shù)接近于零，甲證券的期望報(bào)酬率為6%(標(biāo)準(zhǔn)差為10%)，乙證券的期望報(bào)酬率為8%(標(biāo)準(zhǔn)差為15%)，則由甲、乙證券構(gòu)成的投資組合( )。
A.最低的標(biāo)準(zhǔn)差為10
B.最低的期望報(bào)酬率為6%
C.最高的期望報(bào)酬率為8%
D.最高的標(biāo)準(zhǔn)差為15% %
【答案】BCD
【解析】投資組合的期望報(bào)酬率等于單項(xiàng)資產(chǎn)期望報(bào)酬率的加權(quán)平均數(shù)。假設(shè)在投資組合中，期望報(bào)酬率較低的甲證券所占的投資比例為x，則期望報(bào)酬率較高的乙證券所占的投資比例為1-x，投資組合的期望報(bào)酬率=x× 6%+(1-x)× 8%，在投資組合中期望報(bào)酬率較低的甲證券所占的投資比例越低，即x越小，投資組合的期望報(bào)酬率則越高，取X=0，投資組合的期望報(bào)酬率=8%=最高的期望報(bào)酬率;反之，在投資組合中期望報(bào)酬率較低的甲證券所占的投資比例越高，即x越大，投資組合的期望報(bào)酬率則越低，取X=1，投資組合的期望報(bào)酬率=6%=最低的期望報(bào)酬率，因此選項(xiàng)B、C正確。
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