2017年期貨從業(yè)資格證考試知識要點(diǎn)
獲得期貨從業(yè)的資格，即有資格進(jìn)行期貨從業(yè)。需要通過考試，獲得期貨考試合格證，然后進(jìn)入期貨公司，由單位向中國期貨協(xié)會提出申請從而獲得期貨從業(yè)資格。接下來小編為大家精心準(zhǔn)備了2017年期貨從業(yè)資格證考試知識要點(diǎn)，想了解更多相關(guān)精彩內(nèi)容請關(guān)注應(yīng)屆畢業(yè)生考試網(wǎng)!
期權(quán)價(jià)格構(gòu)成
知識點(diǎn)：
(一)內(nèi)涵價(jià)值
1.內(nèi)涵價(jià)值(Intrinsic Value)是指在不考慮交易費(fèi)用和期權(quán)費(fèi)的情況下，買方立即執(zhí)行期權(quán)合約可獲取的收益。內(nèi)涵價(jià)值由期權(quán)合約的執(zhí)行價(jià)格與標(biāo)的物市場價(jià)格的關(guān)系決定。
(1)看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的物的市場價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格
(2)看跌期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值=執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的物的市場價(jià)格
(3)如果計(jì)算結(jié)果小于0，則內(nèi)涵價(jià)值等于0。所以，期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值總是大于等于0。
2.按照執(zhí)行期權(quán)所獲得的收益情況的不同，可將期權(quán)分為實(shí)值期權(quán)、虛值期權(quán)和平值期權(quán)。
(1)實(shí)值期權(quán)(In-the-money Options)，也稱期權(quán)處于實(shí)值狀態(tài)，是指在不考慮交易費(fèi)用和期權(quán)權(quán)利金的情況下，買方立即執(zhí)行期權(quán)合約所獲得的收益大于0的期權(quán)，即內(nèi)涵價(jià)值大于0的期權(quán)。對于實(shí)值期權(quán)，看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格低于其標(biāo)的物市場價(jià)格、看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格高于其標(biāo)的物的市場價(jià)格。
當(dāng)看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其標(biāo)的物的市場價(jià)格，看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其標(biāo)的物的市場價(jià)格時(shí)，該期權(quán)被稱為深度或極度實(shí)值期權(quán)。
(2)虛值期權(quán)(Out-of-the-money Options)，也稱期權(quán)處于虛值狀態(tài)，是指在不考慮交易費(fèi)用和期權(quán)權(quán)利金的情況下，買方立即執(zhí)行期權(quán)合約將產(chǎn)生虧損的期權(quán)。虛值期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值等于0.對于虛值期權(quán)，看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格高于其標(biāo)的物的市場價(jià)格，看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格低于其標(biāo)的物市場價(jià)格。
當(dāng)看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其標(biāo)的物的市場價(jià)格，看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其標(biāo)的物市場價(jià)格時(shí)，被稱為深度或極度虛值期權(quán)。
(3)平值期權(quán)(At-the-money Options)，也稱期權(quán)處于平值狀態(tài)，是指在不考慮交易費(fèi)用和期權(quán)權(quán)利金的情況下，買方立即執(zhí)行期權(quán)合約會導(dǎo)致盈虧相抵的期權(quán)，與虛值期權(quán)相同，平值期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值也等于0。對于平值期權(quán)，期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格等于其標(biāo)的物的市場價(jià)格。
價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能
價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能是指期貨市場能夠預(yù)期未來現(xiàn)貨價(jià)格的變動(dòng)，發(fā)現(xiàn)未來的現(xiàn)貨價(jià)格。期貨價(jià)格可以作為未來某一時(shí)期現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)趨勢的“晴雨表”。
1.價(jià)格發(fā)現(xiàn)的原因
(1)期貨交易的參與者眾多，大量的買家和賣家聚集在一起進(jìn)行競爭，可以代表供求雙方的力量，有助于公平價(jià)格的形成。
(2)期貨交易中的交易人士大都熟悉某種商品行情，有豐富的商品知識和廣泛的信息渠道以及一套科學(xué)的分析、預(yù)測方法。
(3)期貨交易的透明度高，競爭公開化、公平化，有助于形成公正的價(jià)格。
2.價(jià)格發(fā)現(xiàn)的特點(diǎn)
通過期貨交易形成的價(jià)格具有以下特點(diǎn)：①預(yù)期性;②連續(xù)性;③公開性;④權(quán)威性。
【例1.9·多選題】期貨交易之所以具有發(fā)現(xiàn)價(jià)格的功能，是因?yàn)? )�！�2015年5月真題】
A.期貨交易所參與期貨價(jià)格的形成，使期貨價(jià)格具有權(quán)威性
B.期貨交易形成的價(jià)格具有一定的預(yù)期性
C.期貨交易公開透明，有助于形成公正的價(jià)格
D.參與者眾多，有助于公平價(jià)格的形成
資產(chǎn)配置的功能
1.資產(chǎn)配置的原因
(1)借助期貨能夠?yàn)槠渌Y產(chǎn)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對沖。
(2)期貨市場的杠桿機(jī)制、保證金制度使得投資期貨更加便捷和靈活，雖然風(fēng)險(xiǎn)較大，但同時(shí)也能獲取高額的收益。
2.資產(chǎn)配置的原理
(1)期貨能夠以套期保值的方式為現(xiàn)貨資產(chǎn)或投資組合對沖風(fēng)險(xiǎn)，從而起到穩(wěn)定收益、降低風(fēng)險(xiǎn)的作用。
(2)商品期貨是良好的保值工具，期貨合約的背后是現(xiàn)貨資產(chǎn)，期貨價(jià)格也會隨著投資者的通貨膨脹的預(yù)期而水漲船高。
(3)將期貨納入投資組合能夠?qū)崿F(xiàn)更好的風(fēng)險(xiǎn)一收益組合。
基差的定義
知識點(diǎn)：
基差是某一特定地點(diǎn)某種商品或資產(chǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與相同商品或資產(chǎn)的某一特定期貨合約價(jià)格間的價(jià)差。
基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格
例如，11月24日，美灣2號小麥離岸價(jià)(FOB)對CB0T12月小麥期貨價(jià)格的基差為“+55美分/蒲式耳”，意味著品質(zhì)為2號的小麥的現(xiàn)貨價(jià)格比CB0T12月小麥期貨價(jià)格高出55美分/蒲式耳。
不同的交易者，由于關(guān)注的商品品質(zhì)不同，參考的期貨合約月份不同，以及現(xiàn)貨地點(diǎn)不同，所關(guān)注的基差也會不同。
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