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2017期貨從業(yè)資格考試《投資分析》復(fù)習(xí)要點(diǎn)
期貨從業(yè)人員資格考試是期貨從業(yè)準(zhǔn)入性質(zhì)的入門(mén)考試，是全國(guó)性的執(zhí)業(yè)資格考試。接下來(lái)小編為大家精心準(zhǔn)備了2017期貨從業(yè)資格考試《投資分析》復(fù)習(xí)要點(diǎn)，想了解更多相關(guān)內(nèi)容請(qǐng)關(guān)注應(yīng)屆畢業(yè)生考試網(wǎng)!
機(jī)構(gòu)投資者的交易策略
1.國(guó)際商品指數(shù)基金
(1)國(guó)際商品指數(shù)基金概述。商品指數(shù)基金是各大投資公司旗下眾多基金中的一種，投資者可以參與購(gòu)買(mǎi)商品基金，委托基金經(jīng)理管理其資產(chǎn)。商品指數(shù)基金一般收取數(shù)額不等的業(yè)績(jī)提成費(fèi)、服務(wù)費(fèi)和管理費(fèi)等，并定期公布業(yè)績(jī)表現(xiàn)報(bào)告。
(2)商品指數(shù)基金交易策略。商品指數(shù)基金參與市場(chǎng)的方式是“采用抵押的方式”.即首先將全部資金投資于短期國(guó)債，以獲取固定收益，再以短期國(guó)債作為抵押參與期貨交易
商品指數(shù)基金收益主要來(lái)源于以下三個(gè)方面：價(jià)格上漲、展期收益(Rolling Return)和抵押收益(Collateral Yield)或者利息收益。
2.期貨投資基金
(1)期貨投資基金概述。期貨投資基金隸屬于投資基金中衍生品基金的范疇，廣義上的期貨投資基金，就是商晶交易顧問(wèn)(Commodity Trading Advisors，CTA)，狹義上的期貸投資基金主要是指公募期貨投資基金。
期貨投資基金主要是指公募期貨投資基金(Futures PubliC Fund)，是一種用于期貨專業(yè)投資的新型基金，其具體運(yùn)作與共同基金類似，大多數(shù)采用公司型基金的組織形式主要面向中小投資者。
(2)期貨投資基金的交易策略。為實(shí)現(xiàn)分散化投資，期貨投資基金多數(shù)采用多重策略，是系統(tǒng)型和機(jī)會(huì)型的基金。
3.對(duì)沖基金
(1)對(duì)沖基金概述。對(duì)沖基金(Hedge Fund)是一種以私人合伙企業(yè)或離岸公司的形式組成的投資工具，構(gòu)造對(duì)沖基金的目標(biāo)是為了給它們的投資者帶來(lái)高于平均水平的收益對(duì)沖基金的資料主要依賴基金經(jīng)理自愿呈報(bào)，而不是基于公開(kāi)披露資料。
(2)對(duì)沖基金交易策略。
概括來(lái)說(shuō)，對(duì)沖基金最主要的投資方式就是賣空和杠桿交易。對(duì)沖基金的投資策略主要分為以下幾個(gè)大類。
�、俜较蛐圆呗裕喊ü善倍囝^/空頭、期貨多頭/空頭和全球宏觀。
�、谑录�(qū)動(dòng)策略：包括兼并套利、困境投資以及特殊境況投資。這些所謂的公司事件包含破產(chǎn)、重組、收購(gòu)、合并、資產(chǎn)剝離等任何有關(guān)的內(nèi)容。
�、巯鄬�(duì)價(jià)值套利策略：這一類型的基金認(rèn)為一種證券的價(jià)格被高估，而另外一種證券的價(jià)格被低估，于是對(duì)這兩種相互之間存在聯(lián)系的證券采取對(duì)沖交易。
1.國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的含義
國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)是指一個(gè)國(guó)家或地區(qū)在一定時(shí)期內(nèi)生產(chǎn)的所有最終產(chǎn)品與服務(wù)的市場(chǎng)價(jià)值。
2.國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的作用
GDP增長(zhǎng)率一般用來(lái)衡量經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的速度，是反映一定時(shí)期經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平變化程度的動(dòng)態(tài)指標(biāo)。
3.國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的核算
1)核算標(biāo)準(zhǔn)
GDP核算主要以法人單位作為核算單位，依據(jù)法人單位從事的主要活動(dòng)將其劃分到不同行業(yè)，分別計(jì)算各行業(yè)的增加值，最終匯總得到GDP。
2)核算方法
GDP核算有三種方法，即生產(chǎn)法、收入法和支出法。
(1)生產(chǎn)法是從國(guó)民經(jīng)濟(jì)各部門(mén)在核算期內(nèi)生產(chǎn)的總產(chǎn)品價(jià)值中，扣除生產(chǎn)過(guò)程中投入的中間產(chǎn)品價(jià)值，得到增加價(jià)值的方法。核算公式為：總產(chǎn)出一中間投入=增加值。
(2)收入法是從生產(chǎn)過(guò)程創(chuàng)造收入的角度，根據(jù)生產(chǎn)要素在生產(chǎn)過(guò)程中應(yīng)得的收入份額反映最終成果的一種核算方法。按照這種核算方法，最終增加值由勞動(dòng)者報(bào)酬、生產(chǎn)稅凈額、固定資產(chǎn)折舊和營(yíng)業(yè)盈余四部分相加得出。
(3)支出法是從最終使用的角度衡量核算期內(nèi)產(chǎn)品和服務(wù)的最終去向，包括消費(fèi)、資本
形成、政府購(gòu)買(mǎi)和凈出口四部分。
【例1.1·單選題】國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的核算有生產(chǎn)法、收入法和支出法。其中，生產(chǎn)法的GDP核算公式為( )。[2015年7月真題]
A.總收入—中間投入
B.總產(chǎn)出—中間投入
C.總收入—總支出
D.總產(chǎn)出—總收入
【答案】B
【解析】生產(chǎn)法是從國(guó)民經(jīng)濟(jì)各部門(mén)在核算期內(nèi)生產(chǎn)的總產(chǎn)品價(jià)值中，扣除生產(chǎn)過(guò)程中投入的中間產(chǎn)品價(jià)值，得到增加價(jià)值的方法。核算公式為：總產(chǎn)出-中間投入=增加值。
4.國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值在經(jīng)濟(jì)分析中的作用
(1)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的增長(zhǎng)意味著就業(yè)機(jī)會(huì)的增加，同時(shí)，伴隨經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，新的社會(huì)需求形成，進(jìn)而決定市場(chǎng)物價(jià)水平的變化，總需求若明顯高于供給增長(zhǎng)，則會(huì)導(dǎo)致物價(jià)水平上漲，反之，則可能出現(xiàn)通貨緊縮。
(2)用現(xiàn)行價(jià)格計(jì)算的GDP可以反映一個(gè)國(guó)家或地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)模，用不變價(jià)格計(jì)算的GDP可以用來(lái)反映國(guó)民經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)速度。
(3)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值與人口指標(biāo)相結(jié)合可以計(jì)算人均GDP。人均GDP是衡量一個(gè)國(guó)家或地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和富裕程度的重要綜合指標(biāo)。
(4)從中長(zhǎng)期看，GDP指標(biāo)與大宗商品價(jià)格呈現(xiàn)較明顯的正相關(guān)關(guān)系，經(jīng)濟(jì)走勢(shì)從需求端等方面對(duì)大宗商品價(jià)格產(chǎn)生影響。可以通過(guò)對(duì)GDP的預(yù)測(cè)來(lái)大致判斷大宗商品在中長(zhǎng)期的價(jià)格趨勢(shì)。需要注意的是，GDP指標(biāo)具有滯后性，GDP數(shù)據(jù)的公布對(duì)短期大宗商品價(jià)格的影響有限，并不能成為判斷短期大宗商品價(jià)格走勢(shì)的主要依據(jù)。
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