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期貨從業(yè)筆記：影響期權(quán)價格的基本因素
關(guān)于影響期權(quán)價格的基本因素有哪些呢?下面跟yjbys考試網(wǎng)小編來分享一下期貨從業(yè)筆記：影響期權(quán)價格的基本因素。
(一)標(biāo)的資產(chǎn)價格與執(zhí)行價格的關(guān)系對期權(quán)價格的影響
期權(quán)的執(zhí)行價格與標(biāo)的資產(chǎn)價格是影響期權(quán)價格的重要因素。
1、標(biāo)的資產(chǎn)價格與執(zhí)行價格對內(nèi)涵價值的影響
執(zhí)行價格與市場價格的相對差額決定了內(nèi)涵價值的有無及其大小。就看漲期權(quán)而言，標(biāo)的資產(chǎn)價格較執(zhí)行價格高時，期權(quán)具有內(nèi)涵價值，高出越多，內(nèi)涵價值越大;當(dāng)市場價格等于或低于執(zhí)行價格時，內(nèi)涵價值為0。就看跌期權(quán)而言，市場價格較執(zhí)行價格低時，期權(quán)具有內(nèi)涵價值，低得越多，內(nèi)涵價值越大;當(dāng)市場價格等于或高于執(zhí)行價格時，內(nèi)涵價值為0。
2、標(biāo)的資產(chǎn)價格與執(zhí)行價格對時間價值的影響
執(zhí)行價格與標(biāo)的資產(chǎn)價格的相對差額也決定時間價值的大小。一般來說，執(zhí)行價格與標(biāo)的資產(chǎn)價格的相對差額越大，期權(quán)的時間價值越小;反之，相對差額越小，期權(quán)的時間價值越大。
(二)標(biāo)的資產(chǎn)價格波動率對期權(quán)價格的影響
標(biāo)的資產(chǎn)價格波動率是指標(biāo)的資產(chǎn)價格波動程度，它是期權(quán)定價模型中的重要變量。
在其他因素不變的條件下，標(biāo)的資產(chǎn)價格波動率越高，標(biāo)的資產(chǎn)價格上漲很高或下跌很深的機(jī)會將會隨之增加，買方獲取較高收益的可能性也會增加，而損失卻不會隨之增加，但期權(quán)賣方的市場風(fēng)險卻會隨之大幅增加。所以，標(biāo)的資產(chǎn)價格的波動率越高，期權(quán)的價格也應(yīng)該越高。
(三)期權(quán)合約有效期對期權(quán)價格的影響
期權(quán)合約的有效期是指距期權(quán)合約到期日剩余的時間。在其他因素不變的情況下，期權(quán)有效期越長，美式看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的價值都會增加。因為對于美式期權(quán)來說，有效期長的期權(quán)不僅包含了有效期短的期權(quán)的所有執(zhí)行機(jī)會，而且有效期越長，標(biāo)的資產(chǎn)價格向買方所期望的方向變動的可能性就越大，買方行使期權(quán)的機(jī)會也就越多，獲利的機(jī)會也就越多。
隨著有效期的增加，歐式期權(quán)的價值并不必然增加。這是因為對于歐式期權(quán)來說，即便在有效期內(nèi)標(biāo)的資產(chǎn)價格向買方所期望的方向變動，但由于不能行權(quán)，在到期時也存在再向不利方向變化的可能，所以隨著期權(quán)有效期的增加，歐式期權(quán)的時間價值和權(quán)利金并不必然增加。
(四)無風(fēng)險利率對期權(quán)價格的影響
無風(fēng)險利率水平會影響期權(quán)的時間價值，也會影響期權(quán)的內(nèi)涵價值。
無風(fēng)險利率對期權(quán)價格的影響，要根據(jù)當(dāng)時的經(jīng)濟(jì)環(huán)境以及利率變化對標(biāo)的資產(chǎn)價格影響的方向，考慮對期權(quán)內(nèi)涵價值的影響方向及程度，然后綜合對時間價值的影響，得出最終的影響結(jié)果。
(五)標(biāo)的資產(chǎn)支付收益對期權(quán)價格的影響
標(biāo)的資產(chǎn)支付收益對期權(quán)價格的影響，主要是股票股息對股票期權(quán)的影響。
標(biāo)的資產(chǎn)支付收益對看漲期權(quán)價格的影響是負(fù)向的，對看跌期權(quán)價格的影響則是正向的。
以上結(jié)果是在股票分紅不調(diào)整期權(quán)執(zhí)行價格的情況下得出的。
通常情況下，股票分紅后股價將除權(quán)除息，交易所往往會調(diào)整行權(quán)價格。如果標(biāo)的資產(chǎn)除權(quán)除息時交易所對期權(quán)的行權(quán)價格進(jìn)行修正，則應(yīng)按修正后的情形考慮標(biāo)的資產(chǎn)分紅對期權(quán)價格的影響。分紅后調(diào)整行權(quán)價，即對公式中的行權(quán)價做相應(yīng)調(diào)整，則結(jié)果需另行分析。
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