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基金從業(yè)法律法規(guī)考點(diǎn)：投資者教育工作概念和意義
導(dǎo)語：投資者教育，是指針對個人投資者所進(jìn)行的有目的、有計劃、有組織地傳播有關(guān)投資知識，傳授有關(guān)投資經(jīng)驗(yàn)，培養(yǎng)有關(guān)投資技能，倡導(dǎo)理性的投資觀念，提示相關(guān)的投資風(fēng)險，告知投資者的權(quán)利和保護(hù)途徑，提高投資者素質(zhì)的一項(xiàng)系統(tǒng)的社會活動。
投資者教育的目的就是用簡單的語言向投資者解釋他們在投資過程中所面臨的各種問題以及應(yīng)對措施。
投資者權(quán)益保護(hù)是國際證監(jiān)會組織(IOSCO)提出的證券監(jiān)管三大目標(biāo)之一，良好的投資者教育是投資者權(quán)益保護(hù)的重要手段。在發(fā)達(dá)國家，投資者教育作為保護(hù)投資者權(quán)益的一項(xiàng)重要措施而備受重視。證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)一般設(shè)有專門的部門，以一定的方式向投資者宣傳普及有關(guān)的證券投資知識、市場風(fēng)險防范等投資者教育內(nèi)容。無論是成熟市場還是新興市場的證券市場發(fā)展歷史都表明，投資者教育是各國或地區(qū)監(jiān)管機(jī)構(gòu)和自律組織的一項(xiàng)重要工作，也是一項(xiàng)長期的、基礎(chǔ)性和常規(guī)性的工作。
自《證券投資基金法》頒布以來，隨著法律法規(guī)不斷建立和健全，基礎(chǔ)性制度逐步完善，金融產(chǎn)品和金融工具不斷創(chuàng)新，投資者信心不斷增強(qiáng)，家庭投資理財觀念逐漸普及，大量銀行儲蓄客戶分流到證券市場。新的基金和股票投資者進(jìn)入證券市場，增加了市場需求和市場的流動性。但他們普遍存在對證券市場知識、法規(guī)、歷史了解甚少，風(fēng)險意識不強(qiáng)的問題，很多人或者是盲目入市，或者存在博傻心理，投機(jī)色彩嚴(yán)重，投資理念缺失。加強(qiáng)我國證券市場投資者教育工作是保護(hù)我國證券市場投資者利益，維護(hù)我國證券市場長期穩(wěn)定健康發(fā)展的需要。近幾年來，國內(nèi)許多學(xué)者借鑒西方行為金融學(xué)的研究成果，對中國證券投資者的交易行為特征進(jìn)行了細(xì)致分析和實(shí)證檢驗(yàn)。結(jié)果表明，中國證券投資者同樣具有在美國等成熟證券市場上個體證券投資者所表現(xiàn)出的各種非理性心理偏差，其中某些偏差的程度甚至更大，而且更有某些典型中國特色的心理偏差。這些偏差表明中國證券投資者的交易行為有許多非理性的特征，而構(gòu)建我國證券市場投資者教育體系的目標(biāo)，就是要培育我國投資者的理性投資理念，克服原有過度的非理性投資行為。
戰(zhàn)略類
戰(zhàn)略投資者是指符合國家法律、法規(guī)和規(guī)定要求、與發(fā)行人具有合作關(guān)系或合作意向和潛力，并愿意按照發(fā)行人配售要求，與發(fā)行人簽署戰(zhàn)略投資配售協(xié)議的法人;是與發(fā)行公司業(yè)務(wù)聯(lián)系緊密，且欲長期持有發(fā)行公司股票的法人。我國在新股發(fā)行中引入戰(zhàn)略投資者，允許戰(zhàn)略投資者在發(fā)行人發(fā)行新股中參與申購。主承銷商負(fù)責(zé)確定一般法人投資者，每一發(fā)行人都在股票發(fā)行公告中給予其戰(zhàn)略投資者一個明確細(xì)化的界定。
證券類
證券投資者是證券市場的資金供給者，主要有機(jī)構(gòu)投資者和個人投資者。眾多的證券投資者保證了證券發(fā)行和交易的連續(xù)性，也活躍了證券市場的交易 證券投資者是指以取得利息、股息或資本收益為目的而買入證券的機(jī)構(gòu)和個人。機(jī)構(gòu)投資者主要是證券公司、共同基金等金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)、事業(yè)單位、社會團(tuán)體等。
機(jī)構(gòu)類
從廣義上講是指用自有資金或者從分散的公眾手中籌集的資金專門進(jìn)行有價證券投資活動的法人機(jī)構(gòu)。在西方國家，以有價證券收益為其主要收入來源的證券公司、投資公司、保險公司、各種福利基金、養(yǎng)老基金及金融財團(tuán)等，一般稱為機(jī)構(gòu)投資者。其中最典型的機(jī)構(gòu)者是專門從事有價證券投資的共同基金。在中國，機(jī)構(gòu)投資者主要是具有證券自營業(yè)務(wù)資格的證券自營機(jī)構(gòu)，符合國家有關(guān)政策法規(guī)的各類投資基金等。
機(jī)構(gòu)投資者通常具有集中性、專業(yè)性的特點(diǎn),比較注重理性投資和長期投資。
個人類
一般來說，股票的持有者包括個人投資者和機(jī)構(gòu)投資者，在證券市場發(fā)展的初期，市場參與者主要是個人投資者，即以自然人身份從事股票買賣的投資者。一般的股民就是指以自然人身份從事股票買賣的投資者。
基金類
基金投資者即基金份額持有人，是基金的出資人，基金資產(chǎn)的所有者和基金投資收益的受益人。按照《中華人民共和國證券投資基金法》(以下簡稱《證券投資基金法》)的規(guī)定，我國基金投資者享有以下權(quán)利：分享基金財產(chǎn)收益，參與分配清算后的剩余基金財產(chǎn)，依法轉(zhuǎn)讓或者申請贖回其持有的基金份額，依據(jù)規(guī)定要求召開基金份額持有人大會，對基金份額持有人大會審議事項(xiàng)行使表決權(quán)，查閱或者復(fù)制概況披露的基金信息資料，對基金管理人、基金托管人、基金份額發(fā)售機(jī)構(gòu)損害其合法權(quán)益的行為依法提出訴訟。
政府類
政府投資者是指進(jìn)行證券投資的政府機(jī)構(gòu)。政府機(jī)構(gòu)進(jìn)行證券投資的主要目的不是為了獲取利息、股息等投資收益，而是為了調(diào)劑資金余缺和實(shí)施公開市場操作，進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控。
天使類
天使投資者(Angel Investor，在歐洲被稱為“Business Angel”，或者簡稱為“Angel”)，是具有豐厚收入并為初創(chuàng)企業(yè)提供啟動資本的個人。天使投資者的投資通常會要求獲得被投資企業(yè)的權(quán)益資本。與風(fēng)險投資者不同，天使投資者一般不會通過由職業(yè)經(jīng)理人管理基金的方式來投放自己的天使資本，天使投資者們會通過自我組織成天使投資者網(wǎng)絡(luò)或者天使投資者團(tuán)體，然后向這個網(wǎng)絡(luò)投放天使資本并彼此分享投資調(diào)研成果。
風(fēng)險投資承擔(dān)著很高的風(fēng)險，因此它要求的回報會非常之高。由于大多數(shù)天使投資會因?yàn)槌鮿?chuàng)企業(yè)破產(chǎn)而喪失掉所有的資金，職業(yè)的天使投資者一般都會要求5年內(nèi)至少相當(dāng)于本金10倍以上的投資收益，并且要有一個明確的退出機(jī)制，或者通過被投資企業(yè)的公開募股發(fā)行(IPO)，或者通過被投資企業(yè)被收購。
在綜合考慮了以成功的投資來彌補(bǔ)不成功的投資的資金損失后和等待成功投資項(xiàng)目最終成功的時間成本后，一個典型的成功的天使投資投資組合的投資回報率應(yīng)該在20%-30%。雖然天使投資的高回報需求使得天使投資成為一種非常昂貴的資本來源，但是那些便宜的融資方式比如銀行貸款對處于初創(chuàng)期的企業(yè)來說通常不可能得到。
天使投資者很多是退休的企業(yè)主或者經(jīng)理，他們對提供天使投資感興趣的原因可能不僅僅限于單純的資金回報上。其它的原因可能包括對跟上時代發(fā)展的渴望，為新一代的企業(yè)家提供指導(dǎo)，或者“退而不休”，即雖然不再全職投入某個企業(yè)，但仍然想利用自己的經(jīng)驗(yàn)和關(guān)系網(wǎng)來發(fā)展自己所投資的企業(yè)。因此，天使投資者可以向初創(chuàng)企業(yè)提供寶貴的管理建議和重要的人際關(guān)系網(wǎng)。
據(jù)新罕布什爾大學(xué)創(chuàng)業(yè)研究中心的統(tǒng)計，2005年美國共有225,000名活躍的天使投資者。
從1980年代晚期開始，天使投資者開始自我合并成非正式的團(tuán)體，目的在于分享投資項(xiàng)目、對投資項(xiàng)目的調(diào)研結(jié)果和將個人的資金融合到一起成為更大型的投資資金。天使投資者團(tuán)體一般是地區(qū)性的組織，由10-150個日經(jīng)過認(rèn)證的、對投資于初創(chuàng)企業(yè)感興趣的投資者組成。
1996年，美國由大約10個天使投資團(tuán)體，2005年，已經(jīng)發(fā)展到了200個以上。
2004年1月，非盈利性質(zhì)的天使投資協(xié)會和后來的天使投資教育基金會在Ewing Marion Kauffman基金會的贊助下相繼成立，這使得100個以上美國最為活躍的天使投資者團(tuán)體會聚到了一起。天使投資協(xié)會和天使投資教育基金會每年在不同的城市舉辦一次峰會，眾多天使投資者團(tuán)體的領(lǐng)導(dǎo)人會走到一起來交流經(jīng)驗(yàn)。
2004年，18.5%的通過早期篩選的投資項(xiàng)目得到了天使投資團(tuán)體的投資，高于2003年10%的比率，基本上處于歷史平均水平�？紤]早期篩選過程后，得到天使投資的企業(yè)只占所有申請?zhí)焓雇顿Y的企業(yè)的0.5%-1%(但這仍高于風(fēng)險投資0.2%-0.25%的比率)。2004年大約45,000家美國企業(yè)得到了天使投資，平均融資額為469,000美元。多數(shù)天使投資投向了高科技企業(yè)，其中最大的類別是軟件業(yè)。
投資者關(guān)系管理(Investor Relations Managementa，英文縮寫為IRM)，有時也簡稱為投資者關(guān)系(Investor Relations，英文縮寫為IR) 誕生于美國20世紀(jì)50年代后期，這一名稱包含相當(dāng)廣泛的意義，它既包括上市公司(包括擬上市公司)與股東，債權(quán)人和潛在投資者之間的關(guān)系管理，也包括在與投資者溝通過程中，上市公司與資本市場各類中介機(jī)構(gòu)之間的關(guān)系管理。
具體而言，投資者關(guān)系管理(IRM：Investor Relationship Management)是指運(yùn)用財經(jīng)傳播和營銷的原理，通過管理公司同財經(jīng)界和其他各界進(jìn)行信息溝通的內(nèi)容和渠道，以實(shí)現(xiàn)相關(guān)利益者價值最大化并如期獲得投資者的廣泛認(rèn)同，規(guī)范資本市場運(yùn)作、實(shí)現(xiàn)外部對公司經(jīng)營約束的激勵機(jī)制、實(shí)現(xiàn)股東價值最大化和保護(hù)投資者利益，以及緩解監(jiān)管機(jī)構(gòu)壓力等。
IRM還經(jīng)常被通俗理解為公共關(guān)系管理(PRM：Public Relation Management)。
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