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基金從業(yè)考試：最小方差法與有效前沿知識點
導(dǎo)語：關(guān)于最小方差法與有效前沿你們知道他們的區(qū)別是什么嗎?對于不同的投資需求而言，求解最優(yōu)投資組合的方法不盡相同的，我們一起來看看具體內(nèi)容吧。
(一)最小方差法
對于不同的投資需求而言，求解最優(yōu)投資組合的方法不盡相同。最小方差法是求解最優(yōu)投資組合的方法之一。
最小方差法適應(yīng)于投資者對預(yù)期收益率有一個最低要求的情形。投資者希望在投資組合的預(yù)期收益率達到給定目標的條件下最小化投資組合的風(fēng)險，并且投資者以方差來度量投資組合的風(fēng)險。
(二)有效前沿
在馬可維茨的投資組合理論中，一個重要的概念是有效前沿。有效前沿是由全部
有效投資組合構(gòu)成的集合。如果一個投資組合是有效的，那么投資者就無法找到另一個預(yù)期收益率更高且風(fēng)險更低的投資組合。有效前沿中有無數(shù)預(yù)期收益率和風(fēng)險各不相同的投資組合。有效投資組合A相對于有效投資組合曰如果在預(yù)期收益率方面有優(yōu)勢，那么在風(fēng)險方面就一定有劣勢。
顯然，一個風(fēng)險厭惡的投資者不會愿意持有一個無效的投資組合，因為投資者總可以構(gòu)造出一個與該無效投資組合風(fēng)險相同，但預(yù)期收益率更高的投資組合，一般情況下也可以構(gòu)造出與該無效投資組合具有相同的預(yù)期收益率，但風(fēng)險更低的投資組合。在不同的有效投資組合之間不存在明確的優(yōu)劣之分。投資者如何在有效投資組合之間進行選擇取決于投資者特定的需求，或者說特定的偏好。
從前文對最小方差法的分析可以看出，求解出來的最優(yōu)投資組合一定位于有效前沿上，其具體位置則取決于投資者需求，或者說是投資者所指定的預(yù)期收益率。隨著投資者指定的預(yù)期收益率的改變，最優(yōu)投資組合在有效前沿上移動。當然，要注意的是投資者指定的預(yù)期收益率不應(yīng)當?shù)陀谟行把刂械淖畹皖A(yù)期收益率。
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