- 相關(guān)推薦
2016高級會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)試題練習(xí)（含答案）
合理計(jì)劃、提前學(xué)習(xí)是成功的一半。為了幫助大家能順利備考，下面百分網(wǎng)小編為大家?guī)?016高級會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)試題練習(xí)(含答案)，供大家參考學(xué)習(xí)，預(yù)�？忌鷤淇汲晒�!
(一)
甲公司和乙公司為兩家高科技企業(yè)，適用的企業(yè)所得稅稅率均為15%。甲公司總部在北京，主要經(jīng)營業(yè)務(wù)在華北地區(qū);乙公司總部和主要經(jīng)營業(yè)務(wù)均在上海。乙公司與甲公司經(jīng)營同類業(yè)務(wù)，已先期占領(lǐng)了所在城市的大部分市場，但資金周轉(zhuǎn)存在一定得困難，可能影響未來持續(xù)發(fā)展。
2013年1月，甲公司為拓展市場，形成以上海為中心、輻射華東的新的市場領(lǐng)域，著手籌備并購乙公司。并購雙方經(jīng)過多次溝通，與2013年3月最終達(dá)成一致意向。
甲公司準(zhǔn)備收購乙公司100%的股權(quán)，為此聘請資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)對乙公司進(jìn)行價(jià)值評估，評估基準(zhǔn)日為2012年12月31日。資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)采用收益法和市場法兩種方法對乙公司價(jià)值進(jìn)行評估。并購雙方經(jīng)協(xié)商，最終確定按市場法的評估結(jié)果作為交易的基礎(chǔ)，并得到有關(guān)方面的認(rèn)可。與乙公司價(jià)值評估相關(guān)的資料如下：
(1)2012年12月31日，乙公司資產(chǎn)負(fù)債率為50%，稅前債務(wù)資本成本為8%。假定無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為6%，市場投資組合的預(yù)期報(bào)酬率為12%，可比上市公司無負(fù)債經(jīng)營β值為0.8。
(2)乙公司2012年稅后利潤為2億元，其中包含2012年12月20日乙公司處置一項(xiàng)無形資產(chǎn)的稅后凈收益0.1億元。
(3)2012年12月31日，可比上市公司平均市盈率為15倍。
假定并購乙公司前，甲公司價(jià)值為200億元;并購乙公司后，經(jīng)過內(nèi)部整合，甲公司價(jià)值將達(dá)到235億元。
甲公司應(yīng)支付的并購對價(jià)為30億元。甲公司預(yù)計(jì)除并購對價(jià)款外，還將發(fā)生相關(guān)交易費(fèi)用0.5億元。
假定不考慮其他因素。
要求：
1.分別從行業(yè)相關(guān)性角度和被并購企業(yè)意愿角度，判斷甲公司并購乙公司屬于何種并購類型，并簡要說明理由。
2.計(jì)算用收益法評估乙公司價(jià)值時(shí)所使用的折現(xiàn)率。
3.用可比企業(yè)分析法計(jì)算乙公司的價(jià)值。
4.計(jì)算甲公司并購收益和并購凈收益，并從財(cái)務(wù)管理角度判斷該并購是否可行。
【分析與解釋】
1.(1)從行業(yè)相關(guān)性角度看，甲公司并購乙公司屬于橫向并購。
理由：甲公司與乙公司屬于經(jīng)營同類業(yè)務(wù)的企業(yè)。
(2)從被并購企業(yè)意愿角度看，甲公司并購乙公司屬于善意并購。
理由：并購雙方經(jīng)過充分溝通達(dá)成一致。
2.乙公司負(fù)債經(jīng)營的β值=0.8 [1+(50%/50%)×(1-15%)]=1.48
權(quán)益資本成本=6%+1.48×(12%-6%)=14.88%
稅后債務(wù)資本成本=8%×(1-15%)=6.8%
加權(quán)平均資本成本=14.88% 50%+6.8% 50%=10.84%
3.調(diào)整后的乙公司2012年稅后利潤=2-0.1=1.9(億元)
乙公司價(jià)值=1.9×15=28.5(億元)
4.(1)并購收益=235-(200+28.5)=6.5(億元)
并購溢價(jià)=30-28.5=1.5(億元)
并購凈收益=6.5-1.5-0.5=4.5(億元)
(2)甲公司并購乙公司能夠產(chǎn)生4.5億元的并購凈收益，從財(cái)務(wù)管理的角度判斷該并購是可行的。
(二)
A公司為股份有限公司，股份總數(shù)為100 000萬股，B公司為其控股股東，擁有其中90 000萬股股份。2012年初，為促進(jìn)股權(quán)多元化，改善公司治理結(jié)構(gòu)，A公司制定了股權(quán)多元化方案，方案建議控股股東轉(zhuǎn)讓20 000萬股股份給新的投資者。B公司同意這一方案，但期望以400 000萬元的定價(jià)轉(zhuǎn)讓股份。
為滿足股份轉(zhuǎn)讓需要，B公司聘請某財(cái)務(wù)顧問公司對A公司進(jìn)行整體估值，財(cái)務(wù)顧問公司首先對A公司進(jìn)行了2012年至2016年的財(cái)務(wù)預(yù)測，有關(guān)于測數(shù)據(jù)如下：
假定自2017年起，A公司自由現(xiàn)金流量每年以5%的固定比率增長。
A公司估值基準(zhǔn)日為2011年12月31日，財(cái)務(wù)顧問公司根據(jù)A公司估值基準(zhǔn)日的財(cái)務(wù)狀況，結(jié)合資本市場相關(guān)參考數(shù)據(jù)，確定用于A公司估值的加權(quán)平均資本成本率為13%。
已知：A公司2012年至2016年自由現(xiàn)金流量現(xiàn)值之和為355 640萬元：在給定的折現(xiàn)率下，5年期1元復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)為0.54。
要求：
(1)計(jì)算A公司2016年自由現(xiàn)金流量(要求列出計(jì)算過程)。
(2)計(jì)算A公司2016年末價(jià)值的現(xiàn)值(要求列出計(jì)算過程)。
(3)計(jì)算估值基準(zhǔn)日A公司的整體價(jià)值(要求列出計(jì)算過程)。
(4)假設(shè)2011年12月31日A公司債務(wù)的市場價(jià)值為300 000萬元，計(jì)算估值基準(zhǔn)日A公司的股權(quán)市場價(jià)值。
(5)以財(cái)務(wù)顧問公司的估值結(jié)果為基準(zhǔn)。從B公司價(jià)值最大化角度，分析判斷B公司擬轉(zhuǎn)讓的20 000萬股股份定價(jià)是否合理(要求列出計(jì)算過程)。
【分析與解釋】
(1)A公司2016年自由現(xiàn)金流量=273000+105000-60000-100000=218000(萬元)
(2)A公司2016年末價(jià)值的現(xiàn)值=218000×(1+5%)/(13%-5%)×0.54=1545075(萬元)
或：2016年年末價(jià)值=218000×(1+5%)/(13%-5%)=2861250(萬元)
2016年年末價(jià)值的現(xiàn)值=2861250×0.54=1545075(萬元)
(3)A公司的整體價(jià)值=355640+1545075=1900715(萬元)
(4)估值基準(zhǔn)日A公司的股權(quán)市場價(jià)值=1900715-300000=1600715(萬元)
(5)B公司擬轉(zhuǎn)讓的20000萬股股份的價(jià)值=1600715×20000/100000=320143(萬元)，
400000>320143(萬元)
故B公司擬轉(zhuǎn)讓的20000萬股股份定價(jià)合理。
【高級會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)試題練習(xí)含答案】相關(guān)文章：
《高級會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)》試題練習(xí)11-12
高級經(jīng)濟(jì)師實(shí)務(wù)練習(xí)試題09-02
高級會(huì)計(jì)師《高級會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)》練習(xí)試題10-24
2016《高級會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)》試題練習(xí)及答案08-16
高級會(huì)計(jì)師《高級會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)》模擬練習(xí)試題07-10
2017高級會(huì)計(jì)師《高級會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)》考試題（含答案）09-05
2017高級會(huì)計(jì)師考試《高級會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)》模擬試題（含答案）10-30
2017高級會(huì)計(jì)師考試《高級會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)》沖刺試題（含答案）10-13